エンターテインメントメディア業界の海外M & Aが終了頻繁に映画·テレビエンターテインメント資本が海に引き締まり

“監督管理が厳しくなっているため、現在外国の資産は国内で買収する意思のある資本に直面する時、要求がより厳しくなっている。買収前に国内企業の詳細な資金準備状況を知る必要がある。多くの企業はそのため交渉で負けている。また、SAFEは資金規模及び審査時間を厳しく管理しているため、海外買収はさらに困難になっている。”

元のタイトル：映画とテレビのエンターテイメント資本は

、海外のエンターテイメントメディア産業の合併買収の終了のニュースは無限に耳にあります。

新科材料が海外M & A新規制に初めて進出した後、新華龍は“前進”し、海外資産の取得を終了することも発表した。

3月末、新華龍は、最近の市場環境の変化により、取引当事者間の重要な条件の理解に大きな違いが生じており、同社の主要資産再編は引き続き大きな不確実性があると発表した。再編当事者の慎重な検討の結果、友好的なコンセンサスで取引を終了します。

以前に開示された枠組み計画によると、新華龍は株式発行と現金支払いを行い、モバイルゲーム会社の北京開天、海外ゲーム会社のGramGames、Fanya Cultureを買収する予定です。再編が終了し、新しい華龍の海外合併買収は基本的に失敗したが、これは海外合併買収のニューディール政策の導入以来、新科材料の後、別の失敗例である。

実際、34社の上場企業が海外M & Aを行っているが、成功したのは7社、失敗したのは9社、残りは進行中である。

トムソン·ロイターのデータによると、2016年末の海外M & A新規制の導入により、今年の第1四半期に海外M & A市場は冷たくなり、中国は今年の第1四半期に238億ドルの海外M & A取引の総額を発表し、2014年以来最低を記録し、昨年の951億元のわずか4分の1に達した。

海外M & Aが冷たくなった理由について、易界網アナリストの李佳超氏は記者団に“監督が厳しくなったため、今は海外資産が国内で買収する意思のある資本に直面する時、要求がより厳しくなっている。買収前に国内企業の詳細な資金準備状況を知る必要がある。多くの企業が交渉で負けている。さらに、SAFEが資金規模及び審査時間を厳しく管理しているため、海外M & Aはより困難になっている。

新しい華龍の海外買収は

3月29日に終了し、別の海外買収企業がリストラのドアに倒れた。海外ゲーム会社GramGamesの買収計画も頓挫した。

以前の計画によると、新華龍は株式を発行し、現金を支払い、モバイルゲーム会社北京開天、海外ゲーム会社GramGames、Vanya文化を買収する予定です。

Hualongは2016年10月20日に取引を停止したが、3つの資産の買収を発表し、同時にオーナーを発表した。昨年11月と今年1月に、山山は寧波Zhutaiの2つの新しい華龍の株式を取得し、28.7%の株式を所有し、支配株主となった。

したがって、ゲームメディアの買収と同時に、新しいHualongの実際のコントローラーは、業界では“トリプル再編”と見なされ、SFCの主要な監督対象となっています。

海外M & Aについても、新華龍は自信がないようです。3月22日のリスク警告通知では、リストラ問題はまだ交渉段階にあるが、同社は取引相手とリストラの枠組みまたは意図合意を締結し、積極的に取引の進捗を進めているが、取引の主な条件はまだ確定しておらず、リストラには大きな不確実性があり、終了するリスクがあると述べた。

“海外に子会社がある場合、海外口座を使用して買収することは規制されていないが、海外のターゲットは必ずしも子会社の買収を承認しないが、中国本土からの資金である限り、超過額は厳しく監督され、承認時間が以前よりも長くなるため、ほとんどの企業が海外を放棄する理由となっている。李佳超はタイムズ紙の記者に語った。

昨年11月18日の海外M & A新規制施行以降、多くの企業が海外M & Aのペースを停止しています。

規制当局が指定した産業は、廃止リストに入っています。昨年11月、SAFEと商務省は、企業が本業以外の資産を取得する海外買収を拒否する可能性があると警告し、500万ドル以上の移転には特別な承認を求めた。

昨年12月6日、発展改革委員会、商務部、人民銀行、外国為替局の4部門の責任者は、記者団の質問に対し、規制当局は、不動産、ホテル、映画館、エンターテイメント、スポーツクラブなどの分野における最近の不合理な外国投資の傾向、大規模な非本業投資、有限責任パートナーシップの外国投資、“母子大”、“ファストセット”などの外国投資のリスクと隠れたリスクを注視しており、関連企業に慎重な意思決定を推奨していると述べた。

この新規制の実施後、上記4つの重点産業の海外M & Aは繰り返し終了しています。海外エンターテインメント業界の買収では、ワンダ集団、新科材料、新華龍などの企業が海外M & Aに進出している。

シンコマテリアルズは昨年、『爆弾処理部隊』の制作会社Voltage Picturesを3億5000万ドルで買収する予定だったが、12月に発表された直後に契約が終了した。

また、上海電影集団と華華華メディアと10億ドルの契約を結んだパラマウント映画は、中国からの資金調達が困難であると報道されている。一方、国内企業によるMGMの買収も停止されている。

海外M & Aの失敗の背景には、今年第1四半期の海外M & A市場の冷え込みがあります。

昨年以降、中国の海外M & A、特に映画·テレビ業界のM & Aがブームになっており、多くの上場企業が海外M & Aチームに参加していますが、今年はA株の上場企業が海外M & Aを開始しており、その数は前年同期と同じです。

それでも、第1四半期に発表された海外M & Aの総額は238億ドルで、前年同期の951億ドルの4分の1に過ぎず、2014年以来の最低水準となった。

中国映画テレビ軍の海外プロジェクトの進捗は、

中国映画、華華華、パラマウント映画の協力がいくつかの障害に遭遇した後、中国映画の国家語の頭字語も海外市場に販売しています。

1月、パラマウントは中国の上海電影集団と華華華メディアの2社と10億ドルの資金調達契約を結び、両社は3年間でパラマウント映画の全作品に出資し、少なくとも25%の資金調達を行う。

しかし、メディアの報道によると、パラマウントは中国から資金を受け取っていない。それだけでなく、上記の発表以来、パラマウント映画の状況は不安定であり、パラマウントの経営陣は不安定である、最高経営責任者ブラッド。グレイは今年2月に解雇された。

今年1月に公布された“国家外国為替管理局の外国為替管理改革の更なる推進に関する通達”では、海外直接投資の真正性とコンプライアンス審査を強化することが明記されている。国内機関が海外貸付業務を行う場合、現地通貨建ての海外貸付残高と外貨建ての海外貸付残高の合計は、前年度の監査済み財務諸表における所有者資本の30%を超えてはならない。

中国影と華華華メディアの海外レイアウトが妨げられている一方で、中国影は海外M & Aの道を開くために困難を恐れていません。

1月20日夜、中国電影（以下、“中国電影”）は、100%子会社である中国電影機器有限公司が、指向性の発行と株式取得に参加することにより、フランスのYMAGIS社の株式15%を1億元以下で取得する予定であると発表した。

さらに、中国映画はユニバーサル·プロダクション·リミテッドと『ワイルド·スピード8 』のプロジェクト投資に1500万ドルを投資する予定です。

この点に関して、CIC Joinian Consultingのエグゼクティブディレクター趙暁馬は、タイムズ·ウィークリーの記者に語った：“現在、国内の映画とテレビ会社の資本蓄積は一定の規模に達しているが、文化産業の国内合併と買収を選択することができ、投資収益率が低く、維持が困難なので、国内の映画会社の強さは、より質の高い投資対象を海外に見る傾向がある。

“現在、中国映画会社が海外映画会社を買収して生産した映画が『中国映画』と認定されるべきかどうかについてはまだ確定していませんが、近年の『合作映画』の大量出現により、中国の海外映画はより多くの優遇政策を獲得しやすくなり、興行収入の分配率では、合作映画は中国で上映され、最大43%の分配率を獲得し、ハリウッド映画は輸入映画として中国に入ることができます。プロデューサー側が最終的に手に入れることができる興行収入の割合は25%に過ぎない”と語った。

万里の長城映画テレビは一時的に海外M & A対象を削除

実際には、中国の映画テレビ会社が海外M & Aの旗を高く掲げる前に、民間の映画テレビ会社はすでに市場スプレーを飛ばしている。

9月、キミー·ピクチャーズはフランスの映画会社エウロパの約27.89%を取得するために6000万ユーロを投資すると発表した。

BATのインターネット映画会社も遅れていない。アリ·ピクチャーズは設立以来、海外事業に大きく進出しており、最も注目すべきは昨年10月9日にアンブリンの少数株主を買収し、アンブリンの取締役会の議席を獲得すると発表したことである。

実際には、2015年後半には、アリ映画の海外レイアウトが加速し、馬雲は個人的に国際的なメディアの仕事の背景を持つ張偉を海外事業の責任者として任命し、その到着はまた、パラマウント映画との協力を含むアリ映画の海外事業を迅速に発展させました“ミッションインポッシブル5”など。

アリ·ピクチャーズは『ニンジャ·タートルズ2 』と『スタートレック3：ビヨンド』でパラマウントと2度のコラボレーションを行った。しかし、2016年上半期、アリ·ピクチャーズの国際事業は4894万元の損失を計上した。

伝説的な映画の買収後、別の巨人ワンダも不適切な統合の否定的な噂に巻き込まれた。

昨年8月26日、万里の長城映画テレビは世界トップの特殊効果会社であるTippettStudioの株式65%を取得し、資金を調達すると発表した。発表によると、TippettStudioの買収は当初、以下の2段階に分けて実施されることが決定されました。第一段階では、LigaliがTippettStudioの支配株主が保有するターゲット資本を現金で買収します。

しかし、昨年12月9日に、万里の長城映画は突然、その主要な資産再編取引対象が変更されたことを発表し、米国カリフォルニア州バークリー市に位置する映画とテレビのポスト視覚効果制作会社TIPPETTUDIOINC（“ティペット”と呼ばれる）は、もはや買収の範囲に含まれていません。

万里の長城映画テレビがTIPPETTSTUDIOの放棄を発表したのは、海外M & Aに関する新しい規制が導入された直後である。その後の発表から、海外資産の取引を阻害していることは容易にわかります。

当初はティペットの株式80%を取得する予定だったが、関係当局の承認を受けていない。海外買収に関わる承認·届出機関が多く、手続きが複雑で、時間の不確実性が大きいことを考慮すると、TIPPETTSTUDIOを放棄することは、今回の大規模な資産再編の全体的な進展に影響を与えないためです。“万里の長城映画は昨年12月の発表で言った。

多くの企業が海外買収を終了したが、“大胆に前進”する企業もあった。昨年末、Tencent PicturesのCEOであるCheng Wu氏はインタビューで、潜在的な買収対象にはハリウッド企業だけでなく、映画制作企業も含まれると語った。しかし、これまでのところ、テンセント映画は実際の行動を報告していない。

編集者：ナンシー