光线传媒三季报点评：广告电影业务增长稳健

　　光线传媒发布2011年第三季度财报,前三季度公司实现营业收入4.13亿元,同比增长33.79%;归属于上市公司股东的净利润为1.01亿元,同比增长57.64%。

　　业务展望:公司未来业务看点主要是频道联供网的推广进度,尤其在与公司通过参与电视剧投资绑定部分电视剧资源后,通过频道联供网最大化自身的整合营销价值。电影方面公司将进一步加大电影投资的力度,并强化制作与发行环节的优势,巩固自身民营电影三甲的地位。

　　盈利预测与投资建议。

　　公司三季报业绩显示公司运作情况积极健康。我们预测公司2011-2013年EPS分别为1.50、2.12和2.88元,对应PE分别为40倍、28倍和21倍,卫视品牌竞争以及渠道多元化对内容的需求将保证公司一直处于景气增长阶段,对于一个有着十年品牌积淀的娱乐传媒集团前景看好,六个月目标价75元,维持“推荐”评级。

　　风险提示:广电行业政策不确定性、联供网拓展低于预期、电影票房低于预期。