微影時代的擴張路徑圖：藉資本謀求集團化佈局

一年440億元的高產票房催化了影視行業的熱錢湧現，伴隨着激增的票房資本熱度持續遞增，從去年下半年開始圍繞影視佈局的泛娛樂產業也成為投資新風口。

原標題：一家電影票公司的擴張路徑圖

一年440億元的高產票房催化了影視行業的熱錢湧現，伴隨着激增的票房資本熱度持續遞增，從去年下半年開始圍繞影視佈局的泛娛樂產業也成為投資新風口，僅今年前四月就有文娛投資超過150起，其中，迅速崛起的行業新貴微影時代（以下簡稱“微影”）在資本投資方面也很活躍，投資數量已經媲美光線傳媒、華策影視、奧飛娛樂等影視行業大佬。

四家公司融資約5億元

藝恩數據顯示，今年1-4月共有158家機構參與文娛行業的投資，從投資數量來看活躍的機構有創豐資本、光線傳媒、經緯中國、九合創投、微影資本、奧飛娛樂和華策影視等。其中，微影投資了暖流文化、橙天嘉禾、白色系文化傳媒、萊可映相傳媒，4家公司融資的金額共計5億元左右。

同期，光線傳媒投資了鐵血網、橙子映像、喜天影視、多米音樂，偏重影視、藝人和音樂上的佈局，華策影視則投資了熱播科技、青島萬達影視、蘭亭數字，奧飛娛樂入股的是靈龍文化、互動視界、TVR時光機，華策影視和奧飛娛樂則對VR內容製作有所側重。與3家影視行業大佬的側重點不同，微影更看重院線和影視公司，表明在票務平台的基礎上，更加快了向電影產業鏈上下游攻城略地的步伐。

截至目前，微影在內容製作領域，參與投資了開心麻花、君舍文化、十三月影視、大神圈、留白影視、萊可傳媒、暖流文化等十餘家優質公司；在發行營銷領域，投資了微搖、靈思傳奇、貝客文化等公司；在娛樂消費場景領域，投資了比高、中環、橙天嘉禾等院線及華強文化、原力動畫、萌愛動漫等動漫產業相關公司。

集聚萬達騰訊等資本巨頭

於2014年正式創立的微影時代發展至今，已經躋身在線票務平台前列，以票務為切口，不斷在泛娛樂領域的深耕，讓微影已連接了上下游產業鏈的諸多資源，形成了從原創內容、開發製作、發行營銷到衍生品售賣的完整產業佈局。微影的快速壯大離不開其背後龐大的資本力量。

從騰訊和中國文化產業基金領投的A輪開始，到去年於4月、11月完成1.05億美元B輪和15億元C輪融資，微影的股東已經達到十幾家，今年4月，微影又完成C+融資，金額高達30億元。而且，微影旗下微影資本總額近60億元，在電影、演出、體育三大領域，已投資了近40家公司，投資公司總市值超300億元。加上最新的30億元C+融資，微影將攜100億元資本深度佈局泛娛樂市場。

目前完成了四輪融資的微影，已經擁有眾多重量級股東，如騰訊、萬達、華人控股、中國文化產業投資基金、文資華夏等，已集齊馬化騰、王健林、黎瑞剛等多位互聯網及娛樂行業領軍人物。中央財經大學文化經濟研究院院長魏鵬舉表示，微影融入的資本大多有文化產業基因，這對於微影的資源融合和發展是一大加速器。

藉資本謀求集團化佈局

背靠大佬的微影不想只賣票，微影時代CEO林寧表示，“微影時代在移動社交營銷及用户大數據等領域的獨特優勢，可以助力所投資項目在市場上獲得良好成長；而通過資本在泛娛樂產業的佈局，微影時代則深度鏈接優質的內容及行業資源”。

目前在線票務平台主要有貓眼電影、淘寶電影、百度糯米、豆瓣電影、時光網等，隨着在線票務平台的玩家越來越多，這一行業的競爭也越來越激烈，在票補已經不能滿足市場擴張的情況下，各平台也開始發力產業上下游，將格瓦拉收入麾下的微影早已開始在泛娛樂產業方面深度佈局，這也意味着未來會有更多集團化的文化公司進入寡頭時代。

魏鵬舉表示，文化企業做細分領域，規模太小，商業模式也不佳，文化公司具有典型的規模經濟和範圍經濟效應，全產業鏈集團化發展是趨勢，也是基本模式，這對輕資產文化公司而言，不僅能規避風險，且更有利。影視行業一直被資本青睞，而影視+互聯網最有前途。從文化產業的發展來看，“內容為王，渠道為霸”，互聯網渠道出身的微影，在藉助內容的基礎上，更容易打造成文化集團。

行業頻頻加碼高温難降

資本促進影視產業的快速發展不假，但太多的資本介入，不僅會加大競爭，也會產生資本干預影視作品的現象以及借明星IP抬升A股股價的資本遊戲。自唐德影視宣佈收購范冰冰下屬公司愛美神51%股權後，就不斷有質疑其炒作股價的聲音出現。有業內人士直指，“影視資本論略驚悚”。而且數據顯示，2015年影視行業掀起併購潮，併購案例達76起，涉及資本2000億元，但也不乏完不成對賭業績併購事件。

“微影等平台雖然在互聯網渠道上有較大優勢，但在IP的內容開發方面也存在很多不確定性。”魏鵬舉認為。隨着資本爭搶，優質IP已成為稀缺資源，這也讓投資風險進一步加劇，況且IP版權三年翻10倍甚至百倍的情況不在少數，動輒上百萬元、上千萬元的版權費也讓這一行業泡沫浮現。

在盛世華韻主管合夥人傅鯤看來，儘管資本對影視行業的熱度在短期內難以降温，但做投資不要用賭博的心態去賭一個投資事件，過多資本注入影視等領域，尤其易造成初創型公司快速膨脹，資本過熱會有反作用，最怕的是不負責任的低質量影視劇，好的項目需要拼資源，不能一味地拿錢砸。

編輯：vian