康強電子疑賣殼永樂影視 澤熙浮盈五千萬

停牌3個月的康強電子(002119.SZ)公佈了重組方對象——浙江永樂影視製作有限公司，並宣佈本次重大資產重組可能涉及永樂影視借殼上市，交易對方為程力棟。

註冊制漸行漸近，但影視公司借殼熱潮未減：4月8日，停牌3個月的康強電子(002119.SZ)公佈了重組方對象——浙江永樂影視製作有限公司，並宣佈本次重大資產重組可能涉及永樂影視借殼上市，交易對方為程力棟。

　　這家永樂影視對於資本市場而言並不陌生：上次出現在公眾視線當中，是在2013年末，華誼兄弟擬以3.98億元收購其51%股權，但無疾而終，後欲牽手中昌海運，此次再度聯姻康強電子，永樂似乎是鉚足了勁一定要上市，此次命運將會如何？

　　高價嚇跑中昌海運

　　根據諾亞研究與發展中心的報告，2015年2月，33個項目通過IPO渠道，20個項目通過併購渠道退出，累計金額分別是4.87億美元和2.07億美元，併購仍然是非常重要的退出渠道。

　　永樂影視一直尋求的是併購方式，根據華誼兄弟當時的公告顯示，永樂的法人代表程力棟持有公司50.8175%的股權，其子公司還包括上海青竺影視文化有限公司、青竺文化北京分公司和象山永樂影視文化有限公司。

　　程力棟當時已早早給出了業績承諾：2013年淨利潤不低於6500萬元，2014年淨利潤不低於8450萬元，2015和2016年分別不低於10985萬元和14280萬元。

　　在滿足業績承諾的前提之下，永樂估值為7.8億元，即對應2013年的12倍淨利潤。華誼擬購入的51%股權對應轉讓價款總額3.978億元。但此後這筆收購就杳無音信。

　　滬上一家券商併購重組人士指出：“12倍淨利潤估值，也基本上與當年電視劇公司的估值持平，算是公允。因在2013年9月，華誼以2.52億購入張國立旗下的浙江常升70%股權，而該公司2013年的淨利潤預估為3000萬，即12倍淨利潤的估值；華策影視16.5億併購克頓傳媒，其估值也是在12倍上下。”

　　究竟是華誼拋棄了永樂，還是永樂背棄了華誼？事實上，在和華誼分手之後，永樂還低調接觸了一家上市公司——中昌海運。

　　2014年5月27日，中昌海運停牌，2014年8月2日稱終止重組復牌，公司稱擬收購一家TMT企業，但在收購價格及部分重組協議條款最終未達成一致，自始至終並未提及該企業名稱。

　　該事件在2015年3月，廣東證監局一紙行政處罰書才真相大白：2014年5月13日，中昌海運股東三盛宏業總經理蔡小華參加了三盛宏業的資金工作會。在內幕信息公開前，蔡小華操作“胡某某”、“蔡小華”證券賬户於2014年5月14日和5月15日合計買入中昌海運20.89萬股，成交金額共計126.71萬元，並於2014年5月16日全部賣出，扣除交易税費後，實際虧損1.94萬元。

　　炒股虧本、重組終止，蔡小華的行為構成了內幕交易，被廣東證監局處以3萬元罰款，可謂雪上加霜。

　　中昌海運方面人士則告訴記者：“重組最主要還是現金對價的問題，對方開的價碼太高，我們認為不值這個價錢。”當記者詢問對方開出的價格比7.8億高還是低，該人士表示：“這屬於比較核心的問題，我這個層面沒有參與，對方業績情況也不太清楚。”

　　記者就此詢問康強電子方面，公司證券事務代表杜雲麗表示：“為什麼和華誼沒有談成，我們對永樂之前的歷史並不瞭解，你説這個中昌海運我也沒聽説過。他們既然和我們談，肯定是之前沒有談成，目前我們的進度就是在初步的盡職調查階段，方案一直在做，但具體細節還沒出來，按照規定，應該是在5月18日可以出來。”

　　澤熙潛伏賺五千萬

　　而在此次康強電子的重組之前，大股東精準的踏點增持也頗有可疑。

　　康強電子的第一大股東寧波普利塞思電子的控股股東銀億控股和寧波凱能、億旺貿易在2014年12月23日至2015年1月5日，凱能增持了420萬股，億旺貿易增持了493萬股，1月6日，上市公司因重大事項停牌，重組啓動。

　　記者由此詢問杜雲麗，她表示：“我選擇相信我們的大股東，如果真的有問題，監管層相信自會有他們的判斷。”

　　康強電子為資本市場所熟知，相信是私募一哥徐翔的舉牌。康強電子的重組預期，從2014年5月實際控制人變更時就已燃起：康強電子的實際控制人變更為熊續強 ，熊是寧波銀億集團的董事長，2007年，銀億集團在中國房地產行業百強中排名第36位，2012年福布斯中國富豪榜單，熊續強夫婦以81.9億元排第67位，旗下另有一家地產類上市公司銀億股份.

　　澤熙投資從2014年7月31日起逐步增持康強電子股份，自2014年10月8日增持至5%，目前澤熙投資仍然為康強電子第三大股東，總共投入資金近8500萬，建倉價碼在7-8元間，以現在停牌的12.97元計，澤熙此役已斬獲5000萬浮盈。

　　由於主業半導體封裝材料行業不振，康強電子2014年業績大幅下滑：營業收入超過13億，但淨利潤卻僅為231.5萬，同比大幅縮減了86.6%，也未能完成2014年定的生產經營目標，尋找新的增長點勢在必行。

　　此次康強電子和急於上市的永樂影視是否可以一拍即合？截至2014年12月31日，康強的賬面資金為1.27億，資金狀況平平，淨資產約7.57億，按照華誼當時給出的價碼，永樂100%的股權估值7.8億，如果全額購入則似有借殼之嫌，熊續強入主不到一年時間，承諾的12個月不改變主業的期限將滿，會否將殼資源拱手他人？

　　以熊續強持有的4066萬股上市公司股票市值5.27億，較之其取得價格3.52億，已經賺了接近50%。記者致電至永樂影視，試圖瞭解更多詳情，公司辦公室人士表示：“程總和相關負責人都在出差，對於上市的問題無可奉告。”

　　從查詢到的工商資料來看，永樂影視公司董事長兼總經理是程力棟，有三名監事温培生、王樂和張曉萍，四位董事周經、袁廣、黃宇和陳穩進。

　　程力棟的個人經歷則頗為勵志：1968年出生的他畢業於浙江傳媒學院新聞系，可謂科班出身。在此後長達8年的時間擔任浙江衞視“黃金時間”節目的新聞主持人，1998年起擔任浙江天元電影電視藝術中心播音主持兼製片，主要從事電視劇製作，比較為觀眾熟知的作品有《隋唐演義》、《新水滸傳》、《小姨多鶴》等。

　　截至2014年2月28日的出資信息，股東當中機構眾多，以江浙資金為主：計有諸暨海迅投資、北京豐實聯合投資基金、浙江君越創業投資有限公司、南京雪人文化傳播、深圳君豐亨恆利、寧波安豐眾盈、上海君豐銀泰、杭州智匯欣隆、上海怡艾實業和上海勻藝投資合夥企業。

　　翻看程力棟所投的電視劇，多以大部頭的歷史劇為主，以集合了姜武、王寶強、斯琴高娃等眾多明星的《隋唐演義》為例：其對外宣傳耗資2.8億，每集成本超過450萬。“一劇兩星”政策之下，新劇《趙子龍》預算仍不少於兩億。

　　程力棟表示：“為了最完美的效果，為了尊重歷史、尊重觀眾，我只能咬牙挺住，堅持寧可多花錢也要達到最好的效果。”這也或許是永樂影視頻頻叩擊資本市場大門的原因之一，程力棟會否成為下一個王長田 ，一個月之後即將揭曉。

編輯：yvonne