華誼兄弟忍不住也要去併購了 目標會是院線公司嗎？

近幾年來一直鮮有重組動作的華誼兄弟開始把目光投向併購市場。儘管華誼兄弟還沒有公告具體的收購標的，然而，從公告初步內容來看，一旦落地，將成為重磅收購。

停牌一個月之久的華誼兄弟發佈的重組公告顯示，經論證重組已經構成重大資產重組，交易的交易對方為標的公司部分股東，交易對方類型為第三方。

公告並無透露更多實質信息，不過就構成重大資產重組的標準而言，按照華誼兄弟如今的體量，收購標的必須滿足以下三個標準之一：前一年度總資產超過89億元；前一年度收入超過19億元；淨資產超過49億元。無論是以上哪一標準，華誼兄弟的此番收購都可以稱得上大手筆。

兵馬未動糧草先行，華誼兄弟為了這次收購在前期早已做足準備。早在今年年初，這家公司就開始了資本佈局。今年發佈的季報以及半年報顯示，華誼兄弟每期的負債規模較上一期都有擴大。數據顯示，其負債規模從年初的71.64億元，擴張至中報的85.01億元，到了三季報負債金額達到了95.07億元。資產負債率也從年初的40%攀升至三季報的48.4%。

負債的上升，主要是體現在華誼兄弟的短期以及超短期融資所帶來的金額增加。記者梳理後發現，華誼兄弟今年以來舉債約40億元。其中發行的短期、超短期融資券增加其他流動負債約17億元，發行中期票據增加應付債券約22億元。此外，華誼兄弟在9月還公告了預計發行40億元公司債的消息。加上出售掌趣科技回籠的約9億元資金，如此計算，華誼兄弟今年通過售賣股票以及舉債獲得資金90億元左右。

華誼兄弟把精力轉向併購擴張，其中很大的一部分原因在於自身業務發展的瓶頸。

今年前三季度，華誼兄弟實現收入21.51億元，同比增長7.96%；實現淨利潤6.22億元，同比增長1.33%。而這已經是華誼兄弟連續第四個報告期內淨利潤呈現個位數增長。假如扣除出售掌趣科技股權獲得的2.48億元投資收益，扣除非經常性損益後華誼兄弟的淨利潤僅為3.74億元。電影電視劇方面，重磅電影也只有一部即將上映的《我不是潘金蓮》。此外，鮮有佳作。

尤其是與光線傳媒相比，華誼兄弟的業績增長更是黯淡許多。光線傳媒前三季度實現收入11.87億元，同比增長41.79%，扣除非經常性損益後的淨利潤4.66億元，同比增長198%。光線傳媒今年投資了《美人魚》以及《大魚海棠》等高製作電影，回報相當可觀。一名從事宣發工作的專業人士告訴記者，多年的宣發經驗讓光線傳媒有着其它公司所不具備的優勢。而廣告經紀業務起家的華誼兄弟，這一環節要稍弱一些。“加之今年光線傳媒收購了貓眼的股權，這種優勢就更加明顯。”該人士告訴記者。

而比起另一家傳媒巨頭萬達院線，華誼兄弟也有着明顯的劣勢。以放映起家的萬達院線手握全國數百家院線，排片放映是其最大的優勢。而無法掌握排片，也在今年暑期檔《搖滾藏獒》和《大魚海棠》的對陣過程中，讓華誼吃盡苦頭。如果考慮上萬達旗下的五洲發行，華誼兄弟將陷入前後夾擊的危險境地。

要打破這一窘境，未來華誼兄弟可能會把自己的方向確定在收購放映渠道上。在2016上半年公司財報內有這麼一句話值得深思，“公司將根據市場情況，繼續開發新項目，不排除與現有影院、院線公司洽談合作。”

不過，也有投資者認為，華誼兄弟會增加電影小鎮方面的投入。華誼兄弟CEO王中磊在一次活動中提及，未來華誼將運用內容優勢，帶動華誼各影視小鎮的開發。已經確定的包括華誼兄弟優秀的四部電影—《非誠勿擾》、《集結號》、《狄仁傑》、《太極》為主題的華誼兄弟蘇州電影世界，將於明年7月開園。此外，即將開業的長沙和鄭州的電影小鎮，園內將以電影《命中註定》以及《長沙保衞戰》為原型，開發以意大利和老長沙為主題的電影小鎮。

這些與內容作深度結合的小鎮，將是未來區別華誼兄弟與其他傳媒的核心競爭力。

建造小鎮需要大把資金。根據華誼兄弟半年報，此前華誼建造華誼影城（蘇州）有限公司以及海南觀瀾湖華誼馮小剛文化旅遊實業有限公司，先後投入現金1.3億元以及3000萬元。相比迪斯尼樂園55億美元（約合372.86億元人民幣）的投資額度，如果真的要建造實景樂園，華誼兄弟的這些投資還只是剛剛開始。這些後續需要不斷“燒錢”的項目需要大量資金。

華誼兄弟在公告中稱，公司將繼續停牌並且時間不超過一個月。

編輯：yvette