華誼兄弟：三季度黯淡 期待四季度集中爆發

　　2011年前三季度，期間費用1.49億元，在收入中的佔比為31.0%，較上年同期的31.4%，小幅下降0.4個百分點。投資收益804.8萬元，大幅增長，主要原因為參股公司盈利所致。營業外收入2354萬元，較上年同期增長48.7%，主要原因為政府獎勵增加所致。

　　進入2011年四季度，在電影方面，公司計劃公映影片包括:11月的《星空》、12月的《開心魔法》；在電視劇方面，計劃形成收入的電視劇包括:《聖天門口》《西南絕殺》《蝴蝶行動》《玫瑰傳奇》《追逃》《大時代》《川西剿匪記》《最後一槍》《鋼魂》總計9部，電視劇銷售的集中爆發將是四季度的主要看點。

       2011~2013年每股收益分別為0.35元、0.60元、1.00元。從相對估值分析，2011年估值並不便宜，由於2012年為公司電影大年，業績預計到達0.60元，估值大幅下降，估值極具吸引力，目標價21.0元，增持評級。