湘鄂情高負債高比例質押 且行且艱難

　　從餐飲逐漸走向環保、影視、大數據 、新媒體，湘鄂情的轉型之路讓投資者摸不着頭腦。近日，公司發佈公告稱將其河南餐飲類的全資子公司以8000萬元清盤，並表示將逐步剝離餐飲業務。在“國八條”、“限制三公消費”等政策衝擊之下，高端餐飲的轉型之路步履蹣跚。而湘鄂情高負債的轉型模式也為嚴重虧損的業績埋下導火索。

　　湘鄂情8000萬轉讓主營資產

　　湘鄂情昨日公告，公司將全資子公司河南湘鄂情投資管理有限公司100%股權及相關債權以8000萬元價格轉讓，由此將逐步剝離餐飲業務。湘鄂情同時表示，據公司目前的發展規劃，公司將逐步將餐飲業務剝離，公司未來主營業務將轉變為新媒體、大數據、環保的主業結構。

　　“多情”湘鄂情轉型早有徵兆。今年5月，湘鄂情宣佈與上海瀛聯體感智能科技有限公司共同出資成立上海愛貓新媒體數據科技有限公司。這意味着，湘鄂情將逐步將餐飲業務剝離，未來主營業務將轉變為新媒體、大數據、環保。此前，湘鄂情已收購了兩家環保公司以及笛女影視的51%股權。

　　中國烹飪協會發布的最新報告顯示，2013年全國餐飲收入2.5萬億元，同比增長9%，增速創21年來最低值，其中高端餐飲受挫最為嚴重。二三線城市市場平均降幅超過30%，而北上廣深等一線城市，高端餐飲業績也普遍下滑超過兩成。全國餐飲企業月倒閉率高達15%，整個餐飲行業陷入2000年以來除非典時期之外的最低谷。

　　同為高端餐飲公司的全聚德，2013年年報顯示，受公務消費縮減及市場環境不利影響，全聚德全年營收19億元，同比下降2.13%；實現淨利潤1.1億元，同比大幅下降27.62%。其中，北京大興店、重慶店、長春店、青島店、常州店、鄭州店、瀋陽店、合肥店等門店均處於虧損狀態。

　　早在去年12月，全聚德已經開始對虧損門店進行調整，並通過經營性資產重組的方式關停了新疆全聚德烏魯木齊天山大飯店。全聚德證券事務部代表唐穎近日在接受媒體採訪時也透露，未來該公司將根據門店的經營情況，不排除有關停門店的計劃。

　　董事長持股幾近質押殆盡

　　在“國八條”、“限制三公消費”等政策衝擊之下，高端餐飲的轉型之路步履蹣跚。而湘鄂情高負債的轉型模式也為嚴重虧損的業績埋下導火索。

　　從湘鄂情2013年報來看，2012年底中央“八項規定”政策出台後，厲行節約、反對浪費在全社會蔚然成風。在此背景下，湘鄂情歸屬於上市公司股東淨利潤為-5.64億元，同比下降788.86%。湘鄂情在年報中表示：“由於酒樓業務的高房租、高長期待攤費用（主要為酒樓開辦裝修投資）、高人工費用，使得公司在由中高端餐飲業務向大眾餐飲業務轉型過程中盈利非常困難。”據瞭解，環保業務是湘鄂情一季度扭虧的主要原因，若剝離其子公司合肥天焱生物質科技有限公司一季度淨利潤4015萬元，該季度公司的餐飲業務仍然是虧損的。

　　為了止損，去年湘鄂情先後關閉了13家門店，並對北京西單店面積進行縮減，但最終仍然錄得5.64億元鉅額虧損；而在港上市的高端餐飲品牌小南國也先後關閉了8家資產老舊以及選址失當的門店，去年該公司淨利潤67.1萬元，同比下滑99.4%。記者對比了高端餐飲同行業上市公司的資產負債情況，湘鄂情近年來資產負債率攀升速度較快。以全聚德為例，2012年、2013年公司的資產負債率29.04%、28.15%。反觀湘鄂情，2012年、2013年，湘鄂情的資產負債率分別為43.38%、64.15%。而到了今年一季度，湘鄂情該指標已經攀升至80.50%。湘鄂情高負債模式與其急速擴張以及高舉借債不無關係。2012年12月，湘鄂情就募資4.5億用於補充流動資金。另外，為了償還銀行借款、股份質押融資等資金，湘鄂情董事長孟凱在2013年11月先後減持自家股份及其個人持有的三特索道的股份，其中孟凱減持湘鄂情套現2.8億，套現三特索道2.8億。

　　從湘鄂情去年逾5億的虧損額度來看，舉債度日的日子或許還有維持一段時間。而為了填補這個業績窟窿，有分析認為日後公司方面或許會進一步變賣主營資產，以免上市公司遭遇ST.實際上，為了應對與日俱增的高負債，董事長孟凱持有的股權已然質押殆盡。截至今年1月，孟凱個人直接持有的湘鄂情股權已被100%質押，提供融資的機構包括方正東亞信託 、中誠信託、中信證券等。作為湘鄂情的實際控制人，孟凱直接持有公司股份18156萬股，佔公司總股本的 22.70%，通過克州湘鄂情投資控股公司間接持有3000萬股，佔3.75%，合計持股26.45%。直至今年4月，中誠信託才把孟凱質押的2700萬股解除質押，其餘大部分仍處於質押狀態。