光線傳媒上市前將進行兩輪融資 融合傳媒與娛樂

　　從外面看上去，這是一幢普普通通的方形大樓，然而裏面卻儼然是一個巨大的攝影棚——大樓每層的格局錯落有致，牆壁上刷着色彩鮮豔的斑斕彩條，每個工作間被分為不同的區域，每個區域內幾十台電腦整齊排列。

　　這裏就是定位為“中國最大的多媒體視頻內容提供商和發行商”——光線傳媒(Enlight Media)北京公司。

　　去年11月光線傳媒曾經和華友世紀嘗試合併，然而一場設計完美的“婚姻”，卻在“試婚”三個月後匆匆結束。而在最近召開的北京文化創意企業投融資洽談推介會上，光線傳媒再次表達了另找新歡、上市融資的願望。

　　在今年資本市場行情慘淡的大背景下，如果光線傳媒上市成功，將成為傳媒娛樂內容製造業的第一股，必然受到投資者的廣泛關注。有人認為，這不過是市場的一次炒作，但也有人把此舉當做是文化創意產業走進市場的里程碑式的標誌。

　　對此，光線傳媒集團總裁王長田説：“光線不是搞投機的，在低谷中反而能凸顯出我們的優勢。我們關注的是光線自身價值的實現。”

　　上市定位於A股

　　對於上市傳聞，王長田給予了完全的肯定。他表示，目前正在選擇承銷商。而上市時機、發行規模、融資數額等都暫時沒有形成明確預案，唯一可以確定的是將在A股上市。

　　此前，光線曾期望借殼華友實現海外上市，但這場“跨國婚戀”結束後，光線卻毅然決然地決定“迴歸”A股。

　　“對於上市地點的考慮，我們的確是考慮到了目前國內市場的變化。去年決定海外借殼時，國內市場剛剛開始進入全流通時代，期權鼓勵、再融資等沒有形成常規化、制度化，因此我們也有所顧慮。”

　　雖然現在A股市場不景氣，但王長田認為這不影響其在A股的上市計劃。因為最關鍵的是，傳媒行業在如此背景下仍然保持了50倍左右的市盈率，這一點令王長田很滿意：“如果光線上市，市盈率會更高，這個價錢是很可取的。”

　　對於上市時機的選擇，需要結合市場實際情況，儘量能在一個市場回暖的環境下上市；而主觀原因則需要考慮光線的價值是否能夠完全體現和認可。綜合兩個條件看，王長田表示明年就可以上市，但如果從回報率來考慮，後年也許是更好的選擇。“再經過一年的準備，光線可以將現有業務整合得更加完善，讓投資人看得更清晰。”

　　在上市前，光線傳媒將進行至少一輪私募融資，進一步改進股權結構。而如果按照後年上市的計劃，光線在上市前還將進行兩輪融資。

　　目前至少有20家機構在踴躍報名中。王長田稱，目前選擇券商與選擇私募在同時進行之中。王長田介紹，這些機構既有金融機構，如銀行、證券公司，也有傳媒機構的投資部門，還有一些實業企業。

　　對於外部資本的選擇，王長田表示，首先希望其品牌和口碑好，更重要的是要認可光線的價值理念。在這些條件的基礎上，當然是價格優先原則。

　　由於傳媒業有一條不許海外資本參與的“政策紅線”，王長田明確表示，私募的選擇不會考慮外資。王長田坦承，事實上也正是因為這一點，光線與華友才分道揚鑣。

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　　融合傳媒與娛樂

　　“要讓光線成為可以下蛋的‘母雞’，而不是將‘雞蛋’搶回來拼在一個籃子裏。”談起光線傳媒在行業地位，王長田通過分析國際上傳媒業和娛樂業合併的趨勢，指出傳媒和娛樂的合併是大勢所趨，這將是光線賴以生存的優勢。

　　借用王長田的比喻，傳媒是“母雞”，因為這種直接面向受眾的渠道可以孵化出廣告、版權銷售等收入模式，而娛樂是“雞蛋”，不能衍生出附加價值。

　　上世紀90年代以來，發達國際的傳媒與娛樂巨頭們紛紛進行併購，如美國時代在線收購時代華納，迪斯尼收購了ABC，這些併購案例的幕後推手，就是傳媒和娛樂的相互需求：傳媒需要內容來豐盈，娛樂需要渠道來推出。因此，向着“全傳媒”和“全娛樂”的趨勢邁進，傳媒拓展到了有線電視、無線電視、網站、手機等領域；娛樂也在電視、電影、音樂、舞台演藝之外上，更增添了主題公園等內容。

　　“但是在中國，沒有人去做這個事情，國有傳媒企業沒有與娛樂融合，民營娛樂公司也無法介入到傳媒領域來，這就給了光線機會。”

　　王長田認為，傳媒業的生產是流水線式的，光線的電視欄目就是一隻“母雞”，不同的娛樂內容就是一個個“雞蛋”，內容填充到欄目裏，漸漸地電視欄目就形成一個品牌，最終打出市場的是欄目。而現在很多娛樂業務都只是在做“搶雞蛋”的生意，收入不穩定，有時候會有一次性暴利，但更多時候會顆粒無收。

　　從光線的收入結構中，可以看到傳媒與娛樂融合的漸進過程。以製造電視娛樂欄目起家的光線傳媒曾經有全部的收入都來自傳媒業，但在2007年公司收入結構中只有50%來自傳媒(電視欄目)，大型演藝活動收入佔20%，電影和電視劇製作分別佔據15%左右。據王長田預測，2008年，電視傳媒收入的結構將減少至40%左右，而來自新媒體和其他媒介的收入比例將有所上升。

　　王長田表示，光線融得的資金也將按上述比例逐一用於擴張公司各項業務。首先將使光線製作的電視節目從每天4小時提高到6個小時，此外還將資金用於併購大型活動公司、影視生產等方面。

　　此外，光線傳媒還將把很大一部分資金用於新媒體的開發。“我們將會做一個容量達6萬的娛樂資料庫，都是原件，全面數字化後回放在網站上。”關於新媒體投資方面，王長田表示，由於公司有較好的電視基礎，加上互聯網帶寬逐漸改善，視頻動畫在互聯網上逐漸清晰，公司將重新規劃網站建設，並且有可能併購一些視頻網站。而在無線增值業務方面，王長田亦表示將與中國移動合作，為其提供娛樂內容，並已與中影集團合作，進行短電影的播放，作內容供應商。

　　“人在苦悶的時候需要娛樂。經濟越低迷，人們對於娛樂的需求就會越強烈。”王長田説，國內娛樂市場的需求還遠遠沒有得到滿足，全國每年有2萬億元的市場需求，但是目前只能提供5000億元的產品。