影視上市公司業績兩極分化 萬達、光線上漲，華誼、阿里鉅虧

隨着唐德影視於4月24日晚間發佈2016年年報，截至目前包括華誼兄弟、光線傳媒、華策影視、萬達院線、阿里影業等在內的影視上市公司均已公佈2016年年報，與2015年全線飄紅不同，影視上市公司的業績表現呈現出兩極分化的特點。

原標題：影視上市公司業績兩極分化

正逐步褪去泡沫的電影市場，一方面推動市場發展趨於理性，另一方面也讓影視公司迎來業績考問。隨着唐德影視於4月24日晚間發佈2016年年報，截至目前包括華誼兄弟、光線傳媒、華策影視、萬達院線、阿里影業等在內的影視上市公司均已公佈2016年年報，與2015年全線飄紅不同，影視上市公司的業績表現呈現出兩極分化的特點。

觀察以上公司的2016年年報可以發現，一面是萬達院線、光線傳媒等公司歸屬於上市公司股東的淨利潤繼續保持增長，另一面則是華誼兄弟、阿里影業等公司出現業績下滑甚至是虧損。其中，華誼兄弟2016年歸屬於上市公司股東的淨利潤同比減少17.21%，遭遇上市八年以來的首次業績下降，而阿里影業則虧損超過9億元。

值得注意的是，在保持整體業績增長的公司中，也存在增速趨緩或是旗下電影業務所實現的營業收入有所下降的情況。以萬達院線為例，2016年該公司歸屬於上市公司股東的淨利潤同比增長15.23%，相較於2015年近50%的增長速度明顯趨緩；此外，華策影視2016年只實現0.63%的增長，且其電影銷售業務產生的營業收入較2015年減少13.68%；而光線傳媒雖然歸屬於上市公司股東的淨利潤增長了84.27%，但其電影及衍生品業務的營業收入也較上年減少5.84%。

在業內人士看來，現階段國內電影市場仍較多依靠票房作為主要甚至是惟一的收入來源，鑑於去年電影市場逐步進入調整期，全國票房增長速度趨緩，從而也影響到影視公司的收益表現。為了穩定業績表現，目前較多影視公司選擇拓展業務領域，向產業鏈的上下游延伸，同時圍繞內容版權進行多元佈局，其中游戲、綜藝、影視小鎮逐步成為業務拓展的標配領域，且為擴大自身在終端的話語權，不少內容製作公司也開始建設自己的影院院線。

但通過觀察可以發現，拓展業務所帶來的收益並不穩定。比如光線傳媒的遊戲及其他板塊，2016年實現的營業收入較上年減少23.48%；華誼兄弟的互聯網娛樂板塊，營業收入也同比減少21.47%；此外華策影視的影院票房方面，也同比下降16.92%。

對於影視公司選擇的多元化、全產業鏈的發展路徑，業內意見不一，部分人認為這有利於挖掘內容價值，減小電影業務收益不確定性所帶來的影響，但同時也有從業者認為，一家公司很難在多個領域均獲得成功，與其將業務領域擴散到各個方面，不如只選擇其中兩三種深入佈局。投資分析師許杉表示，電影市場的風險一直存在，雖然目前國內電影市場的發展速度趨緩，但未來空間仍不小，而影視公司若想在電影市場獲得更大收益，還需關注並挖掘出電影后市場的價值，且每一個電影項目從創作到最終推向市場中的諸多環節，均存在獲得收益的可能性，關鍵在於相關公司如何去操作每一個項目。

編輯：nancy