華創資本褚奕頲：網紅經濟還不成熟，直播內容未來會窄眾化

2014年開始，我們在文創領域系統出手，目前已經投了接近十個項目，包括ONE、玲瓏沙龍､十三月唱片等等。

華創在文化創意領域投資的第一個項目叫七幕人生，大概是和日本四季劇團的模式差不多，是2012年的天使輪。2014年開始，我們在文創領域系統出手，目前已經投了接近十個項目，包括ONE、玲瓏沙龍?十三月唱片等等。

在我看來，凡是用內容來吸引眼球的，都可以稱之為文創。今年，無論是在資源、資金，還是注意力上，華創會花比較多的時間和精力來做文創，目前我們有專門團隊在關注文創領域。

文創的產業內容是非常清晰的，無非就是：製作、轉換、銷售。這是一個非常明顯的產業環節，在這個環節的各種點上，我們進行佈局。

投資額度上，我們沒有限定。華創是一個偏中早期的基金，但也投過過億的項目。3月31日，我們剛發佈了華創-IDG的天使基金第三期，所以華創投資的順序，跟一般基金不太一樣，一百萬甚至幾十萬人民幣的項目，作為天使基金我們也投，2000萬美金左右的項目，我們也投。

華創資本合夥人褚奕頲

文娛創業必須具有商業能力，一味Nice然並卵

粗放地講，無論哪個階段的投資，人還是最重要的。具體而言，我看好什麼樣的人？

首先，這個人應該是一個商人，更準確的説法是，這個公司的高管組合團隊的能力，是一個商人組合能力。創始人可以是藝術範的，但核心團隊裏一定要有商業能力很強的。

第二，有很強的商業渴望，上進心很強，想改變自己的命運，而且改變命運、獲得財富的方法，是通過為他熟悉的人創造商業價值或者便利、快捷，或者是解決其它一些問題。

第三，非常聰明和願意學習，願意把身段柔軟地放下來。此外，要有長跑心態。我看過很多優秀創業者，剛開始數據很好，但往往到C輪就跑不下去了。

文化行業裏面的團隊，應該是在文化裏面最懂商業的，在商業裏面最懂文化的。團隊既要有藝術性又要有商業性，簡單地説，就是好藝術家配上好的經紀人。

只有這種混合的團隊，才能出得來

一開始做投資的時候，往往會投跟你很像的團隊和人，但往後你會發現，世界不是這樣的。我自己的體會是，往往一開始跟我接觸沒有讓我覺得很舒服的團隊和人，反而讓我在項目上有最好的收益。

為什麼會這樣？第一，投資和創業都是一樣，獨立思考能力很重要，人云亦云就完蛋了。第二，好的創業者是和而不同的，各自發揮自己知識結構的優勢是比較理想的狀態，創業者一味Nice然並卵。

簡而言之，有自己獨立的思考能力，完善的人格魅力，以及非常強的自我內心的力量，我比較喜歡這樣的創業者。

每年看1000個項目投10個 最重要項目來源是圈子

我個人一年大概看1000個項目，這裏的“看”是指，看完PPT，約他到辦公室聊過一次天。我一年的國內飛行里程大概是15萬公里。我覺得基本要到這個量才會有感覺。

一個不太複雜的項目，我一般到第三次見面，基本可以確定要不要投錢。通常，第一面是我聽創業者講，不會提問題。在這之前，我會看他的商業計劃書，見面時，我聽他自己講這個項目，看他的臨場反應，包括看他的眼睛，給他一些壓力測試後他的反應。所以第一遍就是聽他闡述項目和闡述本人。

如果感覺很對，項目本身也不復雜，一般我會在一週內約第二次見面。我會跟他提出我的問題，當然，這些問題我心裏是有一些想法的，看他能不能回答的讓我滿意。這裏的滿意，不是指讓我開心，而是商業上成不成熟。

差不多第二次見面兩週左右，如果我們決定投，會有第三次見面，這是跟團隊集體的見面。

我自己總結市場上獲取的項目是三個渠道。第一種是我們已投項目的創始人給我們介紹。第二種就是我自己本身建立的人脈圈子。還有就是像以太、小飯桌、華興Alpha這種FA的渠道。

郵件不太能引起我的注意。這確實是一個缺點，我也因此錯失了一個很好的項目。但反過來講，如果我本着不可錯失的態度，所有的郵件項目都看，也會有問題。

對於我個人最喜歡的，或者説最重要的項目來源，就是圈子。我會交大量的互聯網行業和文創行業的朋友，圈子裏面產生的項目，對我來説會產生比較快速的影響，以及可以做一些判斷和分析。

網紅經濟還不成熟，直播內容未來會窄眾化

最近直播很火，也有很多人認為，這是一個巨大的風口。在我看來，在中國投資文創，一定要對文創管理制度有深刻的理解。我認為直播很好，但直播裏面有幾個地方是要考慮的。

第一，直播內容極多，意味着質量會下降，怎麼能保證我一直能看到我想看的東西？第二，未來直播很可能是一種手段，而不再是一種平台。以後直播內容可能還是窄眾化，不是大眾化的。第三，泛大眾化的直播，在監管制度上一定會有一些干涉和影響。

從投資角度看，直播更多的是一種能力化的表現。比如説電競直播，有很大的空間。但是單純的美女直播，沒多大意思。

同理，網紅以後也是一種手段，而不是一個產品。大家為什麼喜歡網紅，因為去中心化。在全民娛樂時代，大家突然發現，原來我在網上做這個就能出名，然後出名之後我就能掙錢，這非常符合人的心態和心理。但有一個要注意的，網紅現在能持續被關注的有多少？快速建立意味着網紅被關注的點是少的，所以會被快速消費，既然被快速消費了，我認為就不是一個好的商業模型。好的商業模型，是反覆被消費，而且消費的深度反覆被加深。

這是一個簡單邏輯，越快速成長的東西，會被消耗的越快。因為快速成長，賣點很少，他就是很漂亮，或者聲音很好聽，你消費他兩個禮拜就夠了，消費完你就不想再消費了，但如果他是一個複雜的演員，比如説吳秀波，帥、温和、有演技、有故事，你可以消費他30年。

文創的各種模型，有時候可以用電商的概念去解構，其中一個指標就是復購。獲取新用户是非常累的，讓用户反覆在你這消費、購買、閲讀，是非常非常重要的事情。所以不斷地拋棄用户，或者被用户所拋棄，是非常不划算的做生意的方式。而不斷提升用户購買的深度和廣度，是做生意的方式。

我在日本AVEX（愛貝克思）待過將近6年時間，接觸二次元非常早。現在的年輕人需要一個寄託，這個寄託往往需要更深入的參與，這種參與是構建精神。我們原來的影視作品，往往這種構建的過程是疏於的，就是你買票進去看，但是你的參與度不強。

二次元現在之所以很多年輕人喜歡，就是因為他們的參與感，他們去構建他們的靈魂。我覺得二次元是一種精神，是一種內在邏輯，不一定是cosplay那樣的東西，這個內核就是深度參與感。

文創投資要有耐心，利用工業化手段規避風險

文創是一個千萬不能着急的行業。你千萬別看投電影，土豪進去，2000萬進去，2個億出去，這個是個毀行業的事、是快速消費。所以文創行業的投資，要有耐心。我每年花在買書上的錢應該將近十萬塊。市場上所有的電影，上映的我都看，不管喜不喜歡我都看。市場上放的所有的上了星的電視劇，以及網劇，我都看。雖然我覺得有些劇品質內容一般，但是我還是利用碎片化時間看完。這些是功課。

要投一家市值200億的文創公司，其實有難度，比如華誼兄弟今天大概是400億的規模，全中國有幾家華誼？所以要投出一個1000億的文創企業，我覺得很難，但是一家三四十億的文創企業其實不是那麼難。所以文創領域多投和投得穩健，是我個人習慣。

現在文創行業很火，大家似乎都在搶項目，但我認為，作為一個VC投資者，應該像一個狙擊手一樣，去找到一個有潛力的項目，而不是熱的項目。

文創是不太有一個風口的東西。最主要的風險點，就是人。因為人不能保證每天都是很好的狀態，比如邁克·喬丹和斯蒂芬·庫裏也不是每次投籃都能中。在文創行業裏面，因為往往是3個月、半年、甚至是兩年出一個作品，他在這個期間的狀態變動，是非常可怕的。

這是文創投資最大的風險點。規避風險的方式還是工業化，利用工業化各種各樣的手段，減少風險。我們分析美劇的製作流程和創作方法，發現美國人在這方面是很強的。當然，對中國來説，這需要一個過程。

編輯：yvonne