文化創意產業受關注 VC/PE投資熱度還待升温

　　電影產業的快速發展引起了資本的高度關注。據統計，截止到2011年底，中國文化創意產業相關基金數量已經超過100餘隻，已經披露募集資金總量超過1300億元人民幣。

　　儘管募集資金多，投資數量卻很少。清科研究中心高級分析師張亞男日前在2012年中國相關公司股票走勢影視產業投資沙龍上表示，儘管相比於2010年披露的4起影視產業投資事件而言，2011年9起投資數量已經明顯增加，但落寞之勢難掩。公益化與商業化的界定、如何實現文化與商業的接軌、如何評價影視投資風險、斷裂的影視產業價值鏈如何修補等問題影響着VC/PE投資。

　　而對於影視行業的投資方向，張亞男表示，技術實力較強的後期製作公司、微電影製作公司、影片營銷推廣策劃公司、立體設備製造商、內置/貼片廣告公司、衍生品設計/發行公司等細分領域深受VC/PE關注。

　　文化創意產業受資本關注

　　據國家廣電總局數據顯示，2011年，中國電影總票房營收達131.5億元人民幣，相比於2010年101.72億人民幣總票房營收增幅將近30%；中國電影產量為791部，相比於2010年中國電影526部產量而言，增幅超過50%；中國電影銀幕數達9296塊，相比於2010年6266塊銀幕數，增幅超48%；中國影院數量為2803家，相比於2010年2000家影院，增幅達40%。

　　國家的支持，促進了電影產業的快速發展。2010-2011年，與影視產業相關的主要政策法規十餘部，從金融扶持到知識產權保護，從農村電影放映到文化產業倍增計劃，從影片貼片廣告到税收優惠，無不昭示了國家扶持電影產業發展的決心。

　　電影產業的快速發展，引起了資本的關注。據相關機構數據顯示，截止到2011年底，中國文化創意產業相關基金數量已經超過100餘隻，已經披露募集資金總量超過1300億元人民幣。

　　另據清科研究中心數據庫顯示，2011年，中國文化創意產業新近成立的專項基金已超過十餘隻，如擬募資50億元人民幣的廣東文化產業基金、擬募資30億元人民幣的附件海峽文化產業投資基金、擬募資6億元人民幣的完美世界風險投資基金、擬募資10億元人民幣的無錫華映文化產業基金及擬募資200億元人民幣的中國文化產業投資基金等。

　　從文化產業基金設立情況來看，中國文化創意產業已經成為資本關注的熱點領域之一。當然，從IPO角度來看，預計2013年前後，中國文化創意及其相關領域企業將迎來一波上市潮，這也是資本關注的重要原因之一。

　　VC/PE投資熱度還待升温

　　與快速發展的電影產業及數量不斷增加的文化創意產業基金相比，電影作為文化產業的重要組成部分，投資事件數量並未出現顯著變化。

　　據清科研究中心統計，2011年，中國影視製作與發行行業已經披露的投資事件為9起，其中披露投資金額的投資案例數為8起，投資金額總額達1.36億美金。獲投企業如建銀國際財富管理、開信創投、信中利、漢理資本、清科創投聯合投資的小馬奔騰；新安財富創投、歐方德立投資聯合投資的享弘影視；騰訊產業共贏基金投資的華誼兄弟等。儘管相比於2010年披露的4起影視產業投資事件而言，2011年投資數量已經明顯增加，但落寞之勢難掩。

　　對此，張亞男的看法是，中國至今沒有針對影視投資項目的專業權威評估機構以及金融機構認可的擔保公司，影視企業的信用體系尚未建立，這使得投資機構只能小心前行。其次，電影產業發展處於失衡的極速狀態。一方面，當談及電影產業的時候，中國通常以票房作為衡量指標，但是相對於歐美日韓等發達國家來看，票房只是產業部分收入構成，以版權交易收入為衡量指標才可以稱為產業的健康模式，但目前，中國的版權交易市場尚未構建成熟。另一方面，票房兩極化分佈嚴重。相關機構數據顯示，2011年，中國電影市場中，16%的影片佔據70%票房營收，大部分影片羞於談及票房。此外，公益化與商業化的模糊不清、如何實現文化與商業的接軌也導致是PE/VC投資疑慮的原因。

　　對於投資方向，張亞男表示，從製作環節、發行環節、器材生產環節及其他外圍影視產業鏈環節來看，影視行業值得VC/PE關注的點將主要集中在技術實力較強的後期製作公司、微電影製作公司、影片營銷推廣策劃公司、立體設備製造商、內置/貼片廣告公司、衍生品設計/發行公司等細分領域。