華誼三季度報引關注 期待四季度看點

　　大腕股東退出前十大流通行列

       10月21日，華誼兄弟發佈三季報，20%的業績增長率顯得中規中矩，而令人關注的流通股東名單中，繼馮小剛、馬雲減持之後，張紀中、江南春也在三季度大幅減持，退出了前十大流通股東行列。大腕股東的相繼淡出，讓華誼兄弟在二級市場的“名人效應”大幅下降。

　　從第十位流通股東景順長城內需基金在三季度末持股511.71萬股來看，江南春、張紀中最低減持股數也分別達到368.94萬股與265.89萬股。按三季度華誼兄弟加權均價16.11元/股來算，江南春、張紀中最低套現額分別為5943.62萬元、4283.49萬元。

　　公司前三季度實現收入4.8億元，同比下降10.74%，低於預期；淨利潤1.02億，同比增長20.32%.其中第三季度收入1.5億，同比下滑55%；淨利潤3869萬元，同比下滑32%.

        電影小年  電視劇收入放緩

        前三季度電影業務實現收入1.8億元，同比下滑41%，其中三季度實現4178萬元，符合預期。但是隻有6部影片上映，是華誼的電影小年。從單部影片來看，《非誠勿擾II》票房分賬及版權收入為7626.41萬元，是華誼兄弟前三季度電影的票房王，而國產大片《建黨偉業》為華誼兄弟貢獻了176.60萬元票房。

　　電視劇業務收入前三季度下降了7%，年初公司計劃全年10-12部電視劇，目前仍有半數以上未確認，三季度電視劇收入增長放緩，是收入低於預期的主要原因。

　　電視劇銷售爆發成四季度看點

        聯訊證券分析，今年是華誼的電視劇“大年”，此項業務收入將成為公司下半年主要增長來源，華誼兄弟全年業績高增長可期。國泰君安認為，電視劇銷售的集中爆發將是華誼四季度的主要看點，年底前陸續還將有《聖天門口》、《西南絕殺》、《蝴蝶行動》、《追逃》、《大時代》等9部電視劇為華誼帶來收入。

　　期待明年十部電影大年

        影視劇投資加速，應付賬款與存貨大幅增加，期待明年十部電影大年。期末公司存貨為4.5億元，較期初相比增加99.8%，主要為已投資的影視劇產品，預計將在明年逐步轉化為收入；預付賬款3.3億元，較期初相比增加212%，主要因為公司業務規模擴大，預付影視片的製作款及公司影院項目投資預付款增加。從存貨與預付可以看出公司影視劇投資加速，目前正在投入的電影有《太極拳》、《畫皮2》、《楊家將》、《LOVE》、《温故1942》等，期待明年十部電影的大年。