華映資本季薇：六大向好趨勢促進內容產業發展

記者近日採訪華映資本管理合夥人季薇，探討了當前文化領域的投資趨勢、文化產業的機遇、當前資本市場的態勢等話題，季薇認為①以網紅、IP、直播為代表的文化類領域或成風口；②投資熱點的切換會越來越快等。

記者近日採訪了華映資本管理合夥人季薇，探討了當前文化領域的投資趨勢、文化產業的機遇、當前資本市場的態勢等話題，以下為記者刪減整理的採訪內容。要點如下：

1、今年上半年暫無風口，若定要説風口，那就是包含直播、IP、網紅在內的文化產業。

2、VR在國內的發展尚處在早期，未迎來真正的爆發。

3、在人均GDP增長和移動互聯網發展的推動下，消費升級類領域將被持續看好。

4、文化產業迎來6個向好的趨勢。

5、數字營銷是華映長期的關注重點，視頻廣告迎來黃金期。

6、國內資本市場的資金一直都不少。

以網紅、IP、直播為代表的文化類領域或成風口

華映資本從2009年就開始做人民幣資金，季薇解釋當時是出於兩點原因：第一，中國的資本市場會越來越完善，是未來新經濟的一個引擎，用人民幣來佈局，方向上是對的；第二，美元相對投資慢，華映主投A輪，又在TMT領域，對速度要求很高，因此當時將人民幣佈局作為一個主要的戰略方向。華映資本2010年成立了第一支文化產業基金，同狹義文化投資不同的是，華映更多的從信息技術發展促進內容傳播來看整個文化產業。

季薇認為，目前從整個市場上來看，不論是上市的節奏還是數量，國內資本市場不會一下子完全放開。近幾年國家倡導經濟結構轉型、供給側改革，因此，新經濟類型方向、未來能夠持續向好的行業會是投資機構感興趣的，和互聯網相關、跟文化傳媒類相關的，近幾年都爆發的很快。“大家都説今年上半年是無風口的一年，沒有哪個行業是特別風大的時候，誰都能飛起來。但是我覺得如果要説風口，就是那些文化類的公司，不管網紅、IP，還是直播。”季薇説。

至於今年大熱的VR，季薇認為整個產業在國內尚處在早期，還不能説是今年的一個風口。如果從是否形成了普及化的使用和規模性的收入來看，VR尚未出現真正的產業爆發。華映在VR領域做了一些嘗試性佈局。而文化消費領域最近幾年的發展很快，華映目前更多地是幫助前期已經投的文化新媒體進行後續的產業融合和資本運作。

投資熱點的切換會越來越快順着華映的投資脈絡，可以看到近年來幾波熱點的切換，而季薇告訴我們這種切換可能會越來越快。2009年，華映成立了文化產業基金後，投了不少泛文化領域的企業，包括遊戲、音樂、影視、演藝、以及數字營銷等能夠促進文化推廣的項目；2011到2014年，移動互聯網興起，華映按照流量入口類型、變現途徑等方式來梳理細分不同的企業，並依據這種維度來篩選項目；2014年O2O興起，但華映在此領域的投資有所保留；接着就是互聯網+，其中+C是消費升級，+B就是企業服務。目前，華映在文化新媒體、數字娛樂、消費升級、企業服務等領域上多有關注。

未來華映將繼續關注消費升級類，即“+C”類，原因有兩點：首先人均GDP的增加拉動着消費需求的提升、人羣細分，這又會進一步帶動互聯網新的品牌的出現；再者，移動互聯網的發展使得消費變得場景化、碎片化，消費者的需求出現了個性化、場景化。因此在每個細分領域，都給了企業更多的機會去深度服務好細分人羣，企業可以抓住消費升級去做差異化的東西。

華映也在“+B”類的企業服務項目廣有佈局，如中國最大的微信第三方開發服務商、移動社交商業形態領軍者微盟、在線人力資源服務平台金柚網等，季薇認為，隨着國內人力成本升高，很多以前可以通過人力去完成的事情，有些開始偏向通過購買第三方的服務來完成；其次，以往只有大企業付費，現在中小企業、自由職業者也開始願意為這些第三方服務付費了。華映目前主要還是從市場體量、提升效率、降低成本幾個維度衡量to B項目。

文化產業的新機遇在哪？

針對華映專注的文化產業領域，季薇告訴記者，當前該產業有六個向好的趨勢：

第一，打擊盜版的相關政策有利於內容保護，而保護版權是內容產業發展的前提。如果內容得不到保護，意味着生產內容的人他沒有得到應有的報酬，那麼生產優質內容的人會越來越少，所以消費者就不可能看到好的內容。

第二，內容產業發展的第二個前提就是傳播的渠道多且廣。

第三，內容收費正在慢慢變成一個現實，因此除了廣告收入外，企業可以通過內容本身盈利了。

第四，優質內容本身在成為一個面向目標人羣的低成本流量的來源。互聯網的方式是先獲得流量，然後去填充內容；現在投資機構也關注這樣一些項目：通過內容本身來吸引粉絲，並且這些粉絲非常認同這些內容，逐漸形成固定的粉絲羣，這就是粉絲經濟的典型。

第五，內容已經可以直接轉化成交易，華映投資的開始眾籌就是這個領域的案例。

第六，IP化。內容除了可以賣廣告、可以付費，現在內容可以在多個渠道上去發展，可以做成遊戲、網劇、大電影等等，內容的變現方式多樣化了，因此它的客單價更高，同一個內容產生的價值也更大了。網紅是人格化的IP。內容創業都會面臨一個“天花板”的問題。季薇解釋到，單個的內容是容易遇到這一問題，但是現在一些做內容創業的如邏輯思維，他會將同自己調性相似的IP整合到一起，慢慢從一個單一內容生產者變成一個內容組合或運營平台；還有一種方式是，從平台出發，回溯到上游去尋找優質的內容來保證平台自身的活躍度和留存率。華映現在在數字閲讀和泛娛樂上的全產業鏈投資，投資了一系列渠道類、IP類、衍生運營類項目，如追書神器、開卷有益、童石、恆頓傳媒、樂童音樂、聚橙、百思不得姐等，就是出於這樣的一個思路。

數字營銷是長期重點，視頻廣告迎來黃金期

除了文化產業，華映在數字營銷領域上的投資也是比較完整的。去年搜索引擎營銷、社會化營銷等數字營銷的投資併購都很火，華映在這個領域投資了艾德思奇、品眾、WeMedia等。季薇給出了一組數據：2016年廣告主計劃投放最高的PC端廣告形態是視頻廣告（77%）和搜索引擎廣告（76%），明顯高於其它廣告形態。移動端APP廣告投放最被看好的是視頻類（83%）、新聞資訊類（60%）和社交應用類（59%）。包括最近很火的直播，都告訴我們視頻廣告迎來了黃金期。季薇表示，這是隨着媒體的變遷，從PC到移動互聯網，以及移動互聯網本身推廣方式和推廣入口的改變所帶來的變化。

資金一直不少，沒有特別“寒冬”

從去年股災開始，整個資金鍊都在偏緊，從募資到投資都是趨於保守，特別是TMT的領域裏，都在説“泡沫破滅”、“估值下降”，甚至有人擔心會不會出現B輪比A輪估值還低的情況。對此季薇認為，去年股災以來，資金確實少了，準確地説投資人更謹慎了，受影響最大的O2O企業，華映在此領域基本未有涉及。這種時候對企業來説要迅速適應市場變化，調整預期和打法，活下去是第一位的，所以在融資上可以採取“小步快跑”的節奏。其實大家更願意看到現金流比較健康、投入產出有良性循環的企業，或者在通過獲取行業領先地位，在未來能夠實現規模化盈利的企業。對於今年的市場，季薇表示其實資金一直都不少，大家只是在找確定性更強的投資方向，選擇上更理性，並沒有特別“寒冬”。

關於估值走低，季薇認為“有泡沫的地方，總要允許泡沫被擠掉一點，這對於行業發展並非是壞事。”

對創業者的寄語

採訪的最後，季薇在關於創業的回答中給出了這樣的建議：“創業成功的概率並不能以拿的錢多、融的輪次多來判定。現在創業很火，但創業者更多地應該看清一個項目的商業本質、市場容量、未來如何能持續發展，不要盲目追求熱點，因為一旦在市場上普遍被認為是熱點的東西，往往競爭也已非常激烈，可能已經沒有了機會。”

編輯：rainshine