遊戲股中報季開啓 愷英網絡營收同比增長10.37％拔得頭籌

記者整理兩市15家遊戲公司半年報發現，2016年上半年八成以上游戲公司業績預喜，且不乏業績高增長公司。現金流充沛的眾多遊戲公司已然開啓了泛娛樂佈局，絢麗的IP、VR、直播等概念背後，我們該如何看待遊戲股的價值？

原標題：遊戲股中報季開啓，愷英網絡拔得頭籌

記者整理兩市15家遊戲公司半年報發現，2016年上半年八成以上游戲公司業績預喜，且不乏業績高增長公司。現金流充沛的眾多遊戲公司已然開啓了泛娛樂佈局，絢麗的IP、VR、直播等概念背後，我們該如何看待遊戲股的價值？

今日晚間，愷英網絡如期發佈了兩市第一份上市遊戲公司的半年報。

愷英網絡18日晚間發佈的半年報顯示，公司2016年上半年實現營業收入12.9億元，同比增長10.37%；實現扣非後淨利潤2.2億元，同比下降41.77%。

事實上，由於4-6月期間愷英網絡重磅手遊《全民奇蹟》在全球多個國家地區上線運營，以及多款頁遊的接力，愷英網絡在6月已經上修過一次業績。我們看到了公司在延續重磅遊戲生命週期上的努力，這一情況其實有點像影視公司的“大小年”波動。我們同樣看到，為了平抑這種爆款產品流水的波動，上市公司在尋求產品的豐富化與業務的多元化。

記者盤點已經發過半年報預披露公告的15家上市遊戲公司業績可見，80％以上的遊戲公司實現了業績預增，只有20%的遊戲公司（愷英網絡、天舟文化、中青寶）業績出現了下滑。其中即將更名為巨人網絡的世紀遊輪在7月15日恰到好處地發佈了業績上修公告，從而使其有望問鼎上半年的遊戲股業績王。

愷英網絡成兩市第一家發佈半年報遊戲公司

今日晚間，愷英網絡成為兩市第一家發佈半年報的遊戲公司，也是從預約披露時間來看，唯一一家在ChinaJoy前發佈半年報的遊戲公司，雖然業績有所下滑。

這一端倪其實早有徵兆。今年6月20日，公司曾發佈公告將原預告的17，321.4 萬至 23，095.19 萬元之間上修至20，700-25，500，原因是《全民奇蹟》於 2016 年 4-6 月在全球多個國家地區上線運營，整體充值流水保持平穩，超出公司預期，同時網頁遊戲產品《傳奇盛世》、《藍月傳奇》月度充值流水較前期大幅上升，導致 2016 年 4-6 月歸屬於上市公司股東的淨利潤高於前期預計。

這恰恰印證了《全民奇蹟》已經過了高峯期。半年報數據顯示，愷英與天馬時空聯合開發的大型精品移動遊戲《全民奇蹟》自上線以來至報告期末，各項運營數據均保持優異，累計註冊用户已超1.3億人，累計流水收入突破50億人民幣。

而藉助《全民奇蹟》的成功研發和運營，愷英網絡已經有了大IP遊戲運作的經驗。公司的下一個目標正是傳奇IP。根據此前公告，目前愷英已經與韓國Wemade 公司簽訂了基於“傳奇IP”改編網頁遊戲及移動遊戲的授權合同，將全力打造多款傳奇類經典頁遊和手遊；公司還獲得日本知名IP“熱血系列”以及日本熱門IP“魔神英雄傳”的授權，將進行移動遊戲改編及相關發行、運營。

早在2015年年報中，愷英網絡就提出了“平台+內容+VR\AR”的三大戰略。其中比較鮮明的特色就是加快豐富泛娛樂內容，在綜藝影視等文化娛樂領域發力，實現多元化內容與VR產業的相互推動；而在VR戰略上，更是通過在 VR 軟硬件、虛擬現實內容、虛擬現實場景等進行全產業鏈的佈局，將公司打造成全方位的互聯網綜合服務提供商。這些在2016年上半年都有不同程度的推進。

世紀遊輪上修業績，巨人有望重回老大位置

相比去年上半年的遊戲股，今年上半年的遊戲股進一步擴容，最大的變化是巨人的迴歸。

今年4月初，巨人網絡借殼獲批以後火速完成股權過户，可見“歸心似箭”。

早在今年4月，世紀遊輪曾發佈公告預計 2016 年半年度歸屬於上市公司股東的淨利潤為 35，800 萬元 - 37，500 萬元，與上年同期相比變動幅度 30，498.29% - 31，951.28%，業績變動幅度巨大的原因是公司重大重組方案已經於 2016 年 4 月開始實施，遊輪業務從上市公司置出，上海巨人網絡科技有限公司成為公司全資子公司。由於這一業績主要來自二季度，其實已經證明了巨人的賺錢能力。

世紀遊輪7月15日發佈的最新業績上修公告顯示，預計預計 2016 年半年度歸屬於上市公司股東的淨利潤為41，700 萬元– 54，200 萬元，同比增長35，541.03% - 46，224.79%。從上修業績的理由來看，頗有喜感：

（1）公司重新整合了市場推廣資源，提升宣傳效果，使得業務宣傳費投入低於預期；

（2）公司提前收到漕河涇街道返款。

記者盤點的遊戲上市公司業績顯示，在預披露環節，與此最為接近的是三七互娛。三七互娛預計上半年歸屬於上市公司股東的淨利潤42000萬元至52700萬元，兩者可以説不相上下。不過考慮到財報並表的口徑，但從體量來看，巨人已經實質領先。

IP、VR能托起遊戲股的“詩與遠方”嗎？

不管最先發布半年報的愷英網絡，還是迴歸的巨人網絡，在遊戲較好的流水支撐下，都在向影視和VR/AR領域進行多元佈局。而這也是大部分遊戲公司的多元化選擇。

作為在VR領域佈局較早的遊戲公司愷英網絡，自年初明確VR戰略以後，半年多時間裏，愷英已經成功投資了樂相科技、樂濱文化、Lytro Inc.及Sphericam Inc.，加上公司VR內容運營團隊的構建，已經初步完成了從“VR輸入設備——VR內容製作/內容平台——VR輸出設備”的VR生態圈構建。

與之類似得在VR領域大舉佈局，還有三七互娛、遊族網絡、遊久遊戲等。三七互娛近期發佈公告稱，將以1000萬人民幣投資VR遊戲創業公司天舍（上海）文化傳媒有限公司（下稱天舍文化），獲得其增資完成後15%的股權。

加上今年3月宣佈投資的海外移動VR遊戲項目Archiact，完成Archiact和天舍投資後，三七互娛將擁有在海外、國內兩個市場，重核、輕核兩種類型的領先VR遊戲團隊，在VR遊戲端的格局初現。

另一個讓遊戲公司爭相佈局的正是影視動漫。在今年上海電影節期間，巨人網絡旗下的全資子公司巨人影業借勢宣佈成立。而在阿里影業的片單發佈會上，我們看到了巨人影業的身影。

剛剛下線的《魔獸》已經重燃了遊戲公司將知名IP影視化的熱情，如今已經有一大批的遊戲IP在改編大電影的路上，這其中包括跳票未定檔的《三體》（未在遊族網絡上市公司），巨人的《征途》、早已被華誼收購的銀漢如今要拍的《時空獵人》等等，而遊戲IP改編成電影成功率並不高的歷史下，又將出現怎樣的黑馬，托起多少估值？也將分外精彩。不妨留待記者在今年Chinajoy期間的2016泛娛樂產業（遊戲）高峯論壇解密。

編輯：yvette