利好“見光死” 華誼股價鬧地震跌跌不休

　　災難大片票房連破紀錄華誼收入或達5000萬元重磅利好卻未助推股價專家認為———

　　《唐山大地震》票房節節高升，華誼兄弟股價卻跌跌不休，重磅利好為何沒能抬升公司股價？

　　是票房有水分，還是利好“見光死”？業內人士認為，由於上半年華誼兄弟業績大幅下降，《唐山大地震》帶來的收益對華誼兄弟2010年全年的業績提升作用將被削弱。

　　記者測算得出，即使 《唐山大地震》實現5億票房的預期，重新整理國產大片票房紀錄，華誼兄弟實際能裝進腰包的也只有5000多萬。

　　股市“怪”象

　　票房節節高升股價跌跌不休

　　7月22日，馮小剛執導的《唐山大地震》(以下簡稱《唐》)上映，首日票房便高達3620萬元，重新整理中國內地電影首日票房紀錄。緊隨其後，《唐》又創下了另一項紀錄：上週六以5250萬元創造國產片單日票房最高紀錄。

　　上映三天，該片票房已經過億，超過了此前華語電影總票房冠軍《建國大業》上映3天半過億的票房增長速度，追平了《阿凡達》三日過億的紀錄。

　　而據最新訊息，華誼兄弟昨日透露，從7月22日0點到7月25日24點，《唐》內地票房衝破1.6億元(不包括IMAX)，直奔5億總票房的目標而去。

　　出乎意料的是，如此驕人的票房成績卻沒有助推投資方公司——華誼兄弟的股價。

　　自7月22日至7月26日(其中24、25日為週末休市)，華誼兄弟股價連跌了三個交易日，累計跌幅達3.76%。而大盤在此期間卻連續拉出陽線，滬指同期漲幅達2.10%。顯然，華誼兄弟的走勢與大盤背道而馳。

　　今天上午，華誼兄弟以33.95元/股的價格低開，早盤繼續維持震盪下跌走勢，開盤不到10分鐘，跌幅已經超過1%。

　　記者算賬

　　發行方只能拿到四成票房

　　《唐》的票房對華誼兄弟的業績到底有多少貢獻？在此之前，華誼兄弟“掌門”王中磊，還有導演馮小剛本人都打下保票，稱《唐》最少能拿下5億票房。

　　從前四天日均4000萬的票房成績看，“華誼預言”實現的可能性還是存在的。

　　那麼5億元票房，華誼兄弟又能從中分得幾杯羹呢？

　　實際上，電影院要“吃”掉票房收入的大頭。華誼兄弟曾在其招股說明書中公佈了一份行業內發行方、院線、電影院三方分成的行業平均資料：電影發行方、院線公司和影院通常按照40:10:50的比例對影片票房收入進行分配。

　　根據這一比例，電影發行方只能取得四成票房收入。據此計算，發行方收入2億元。

　　華誼兄弟收入或達5000萬

　　而這2億元並不是全都收入華誼兄弟囊中的。

　　據瞭解，《唐》由唐山廣播電視傳媒有限公司、華誼兄弟、中國電影集團公司製片分公司分別投資50%、45%、5%。照此比例，華誼兄弟能分得9000萬元。

　　公開資料顯示，華誼兄弟對《唐》出資5000多萬元。換言之，其利潤不到4000萬元。

　　需要注意的是，佔比45%的那部分投資並非由華誼兄弟全部承擔。2009年6月至7月，華誼兄弟還先後拉浙江影視集團、英皇、寰亞“入夥”，屆時將支付這些投資方約定的收益作為回報。因此，其4000萬元的分賬還要再打一個折。

　　但另外一方面，除了票房以外，《唐》還可能給華誼兄弟帶來另外一些衍生收入。有業內人士估算，最終能收進華誼兄弟腰包的有5000多萬元。

　　專家分析

　　利好見光死股價掉頭走

　　“5000萬元的收入是相對保守的估計。”國金證券(14.72,0.37,2.58%)傳媒行業分析師毛崢嶸上午表示，如果《唐》的票房超過6億元，華誼兄弟的收益應該能達到七八千萬。

　　毛崢嶸表示，華誼兄弟2010年的EPS(每股盈利)預測值在0.48元，實際《唐》帶來的幾千萬元的收入，應該不會使其業績超出預期。

　　毛崢嶸指出，《唐》創出票房紀錄的可能性較大，這對市場信心有提振作用，而華誼兄弟股價近日連續下跌是因為利好“見光死”。

　　至於有人士質疑《唐》票房有水分的說法，毛崢嶸對此不予認同。他表示，這種可能性不存在。

　　也有分析人士認為，華誼兄弟股價缺乏上漲動力還和其上半年業績不佳有關。華誼兄弟釋出的中期業績預告稱，2010年上半年公司業績將大幅度下滑。

　　中信建投證券分析師劉楊指出，鑑於華誼上半年的業績表現及其股價走勢都算不上理想，投資信心很難在短時間被激發起來。