三季度文化產業私募降溫 22家企業排隊上市

　　根據ChinaVenture投中集團旗下金融資料產品CVSource統計顯示，今年三季度文化傳媒行業共有5筆VC/PE融資案例發生，環比下降62%；披露融資規模為4813萬美元，環比下降21%；平均單筆融資規模為963萬美元，環比上升159%。今年前三季度累計發生26起私募融資案例，同比下降33%，融資規模為1.26億美元，同比下降61%。截至目前共有22家文化傳媒企業排隊上市，其中7家來自影視傳播領域，紅杉中國、達晨創投有望實現退出。

　　ChinaVenture投中集團分析認為，國內整體經濟增速放緩，PE機構募資陷入困境，二級市場的低迷以及IPO退出渠道收窄，普遍對各行業採取比較謹慎的投資策略是國內文化傳媒行業融資規模持續降溫的主要原因。與此同時，本季度文化產業併購市場較為活躍，小馬奔騰宣佈聯合印度信實媒體全資收購美國特效製作公司數字王國，藍色游標收購戶外媒體企業分時傳媒，萬達集團成功摘得美國第二大院線AMC等重大併購交易較為引人關注。大型併購交易的背後，為PE機構提供更為豐富的退出渠道。

　　前三季度累計融資1.26億美元 僅為去年同期四成

　　根據ChinaVenture投中集團旗下金融資料產品CVSource統計顯示，本季度國內共設立及募資完成9只文化產業基金，累計披露規模達165億元，其中9月7日由曲江風投與中國東方資產管理（國際）控股有限公司合作發起設立，目標募資規模50億元的西部文化旅遊產業基金成為本季度擬募資規模最大的一隻基金。另外，9月26日，由中誠信託有限責任公司、中國中鐵、農銀國際、中國船東互保協會、中弘卓業、北京創盈科技共同發起設立，總規模約150億元，預計在10月開始推介發行募資的中誠騰龍旅遊文化產業投資基金有望成為國內最大規模的文化旅遊產業基金，該基金將專注於旅遊文化領域，投資具有優質山、海、雪景觀資源的度假酒店、主題文化公園、商業配套等專案。

　　與此同時，本季度文化產業基金中不乏明星的身影，8月，國內知名導演張藝謀參與並設立規模20億元的張藝謀文化產業基金，隨後有訊息傳出國內籃球巨星姚明繼去年加入黃衫資本後，今年二次接觸PE，接手弘遠基金。文體巨星紛紛涉水PE，其特有的明星效應能否在基金具體管理執行階段凸顯還有待市場驗證。

　　根據ChinaVenture投中集團統計，今年三季度文化傳媒行業共有5筆VC/PE融資案例發生，環比下降62%；披露融資規模為4813萬美元，環比下降21%；平均單筆融資規模為963萬美元，環比上升159%。今年前三季度累計發生26起私募融資案例，同比下降33%，融資規模為1.26億美元，同比下降61%。國內整體經濟增速放緩，PE機構募資陷入困境，普遍對各行業採取比較謹慎的投資策略是國內文化傳媒行業融資規模持續降溫的主要原因。

　　從具體融資案例來看，今年9月長廣天擇獲得國信弘盛、先導控股、天圖聯合1億元注資的案例成為本季度文化傳媒行業融資規模最大的一起。另外兩起獲得融資的公司均在一定程度上體現了文娛界的明星效應，旗下籤有知名藝人韓庚、胡彥斌等知名藝人，涉獵影視、音樂製作領域的傳媒公司樂華娛樂獲得1億元注資；7月國內著名舞蹈藝術家楊麗萍創辦的楊麗萍文化公司獲得深創投2500萬元注資，毫無疑問，楊麗萍的個人影響力及創作能力是PE機構下注的主要原因。

　　併購交易活躍為PE提供退出契機

　　本季度文化產業僅有影視劇製作及發行企業新文化、動漫服飾企業美盛文化2家企業登陸A股資本市場，無PE機構退出。截至目前，擬A股上市的文化傳媒企業共有22家，其中10家企業具有VC/PE背景，紅杉中國、達晨創投有望實現退出。擬上市企業中影視傳媒領域就有萬達院線、金逸影視、東陽青雨等7家企業在排隊，其背後投資機構紅杉、浙江創投即將實現退出。

擬A股上市的文化傳媒企業

　　與較為平靜的IPO市場相比較，文化傳媒企業在併購市場相對活躍，共涉及8起併購交易，披露併購交易規模1.51億元。其中小馬奔騰宣佈聯合印度信實媒體全資收購美國特效製作公司數字王國，藍色游標收購戶外媒體企業分時傳媒，萬達集團成功併購美國第二大院線AMC等重大併購交易較為引人關注。對PE機構來講，二級市場的低迷以及IPO退出渠道收窄，併購交易的發生不但為其提供較好的參與併購機遇，也將為其提供更多的退出渠道。

　　9月24日，小馬奔騰宣佈聯合印度媒體巨頭信實媒體3020萬美元收購美國著名特效製作公司Digital Domain（數字王國）核心資產及其包括視覺特效在內的多項核心技術，該筆交易已獲得美國破產法院透過，收購完成後小馬奔騰和信實媒體將分別持有數字王國70%和30%股權。電影后期的特效製作在整個電影產業鏈中是收益頗豐的一個環節，此番出海收購，不但對國內電影后期特效製作的技術層面是一個提升，也是對國內電影產業鏈的一個完善。

　　9月25日，公共服務管理公司藍色游標宣佈擬以6.6億元收購戶外媒體企業分時廣告傳媒全部股權，該筆交易將透過發行股份及現金支付的方式進行，同時公司擬向10名特定投資者發行股份募集約2.2億元。分時傳媒自有的e-TSM戶外媒體資源管理系統不但可以定期採集和更新戶外媒體資訊資源，還可以提供戶外廣告監測和投放效果評估。藍色游標希望透過本次收購來拓展公司在戶外傳媒領域的市場競爭力，選擇分時傳媒作為標的則主要是看中公司的獨特媒體資源管理系統。目前國內較為具備競爭優勢的地鐵、公交等戶外媒體資源已基本被大企業壟斷，而一些中小型企業間的併購將會為其在行業間整合更多的優勢資源，提高公司在行業內議價能力。