2010風投高調進軍文娛業 掘金商業模式投資

　　1月24日，風投資金受益專案張藝謀“印象”系列《印象·大紅袍》在武夷山首度試演。在利用外來投資方面富有經驗的張藝謀，已經在“印象”系列中探索出了行之有效的運作方式。

　　說起風險投資，大家第一時間想到的就是高新科技行業，但是自去年以來，風險投資已成為支援中國電影業成長的一股新興力量，它們的迅速崛起受到業界廣泛關注。而今年1月，風投一改往日挑剔的形象，紛紛湧向文化娛樂產業——繼網際網路、IT和新能源之後，娛樂業，特別是電影業逐漸成為風投逐鹿利潤市場的新天地。

　　2010年伊始

　　風投高調進軍文娛業

　　1月8日：著名的風險投資公司IDG表示今年將大舉進軍電影業；

　　1月12日：工行北京分行為北京文化創意企業設立100億元專項授信額度；

　　1月14日：北京銀行也與北京市文化局簽署戰略合作協議，提供100億元專項授信額度，這是文化創意產業進入2010年後半個月內獲得的又一筆大額融資；

　　1月14日：北京聯盟影業投資有限公司獲得了北京銀行5000萬元的貸款。

　　最新嘗試

　　電影版《武林外傳》

　　獲半億貸款

　　“拍《武林外傳》時花的都是自己的錢，此前並沒有從銀行貸過款，也沒接觸過風投和基金。”——1月14日，北京聯盟影業投資有限公司獲得了北京銀行5000萬元的貸款，董事長郝亞寧簽約時難掩激動，然而回憶起2005年拍攝《武林外傳》籌集資金時的艱難，他仍記憶猶新，“80集電視劇投資2000多萬元，用的全是自己20多年做廣告，開酒吧、餐廳、投資體育專案掙到的血汗錢，沒有資本撐腰，花起錢來難免捉襟見肘、戰戰兢兢。而且，當產品做到一定規模，靠自有資金更加吃力，只有大規模資金的注入才能真正擴大企業規模。”郝亞寧告訴記者，將用這5000萬元繼續做大做強《武林外傳》的產業鏈，投向2010年賀歲檔上映的電影版《武林外傳》。

　　文娛企業都盈利

　　風投資金躍躍欲試

　　除了網遊和“張藝謀系列”，這兩年發展得紅紅火火的中國電影無疑也是風險投資公司最關注的投資熱門。IDG全球常務副總裁兼亞太區總裁、IDG資本創始合夥人熊曉鴿，這位手握25億美元風投資金的風投公司負責人1月8日就曾表示，包括不久將上映的電影《未來警察》，目前他已經有了四五部電影的投資計劃。

　　熊曉鴿表示自己曾請同事把美國最大的13家文化產業上市公司的銷售額、利潤、市盈率、市值列了一個表，又挑選了13家中國同類型的文化產業公司列了一個表，對兩者進行了比較。比較後的資料說明什麼問題呢？熊曉鴿解釋說，中國的文化產業有巨大的發展空間：“中國只有不到美國2％的銷售額，從市值來講儘管我們的平均市盈率高於人家的4倍多，我們也只到人家5.5％的流通市值。”也就是說，可能中國公司的估值很高，超過了實際的價格，而美國公司的估值要低於它的實際市值，這裡面就存在更多的投資機會。

　　同樣，中國文化產業市場也有巨大的投資空間。熊曉鴿以電影產業為例，去年中國電影的全年票房達到62億元，而一部《阿凡達》僅17天時間，就獲得13億美元的全球票房—— 一部美國電影在17天裡就超過了中國電影一年的票房。這也正說明，在商業的模式上中國有很多的投資空間和機會。“文化產業是投資人的藍色海洋，前景十分廣闊。”

　　文娛市場風險大

　　機構投資者暫未廣泛進入

　　當然，對於投資者，電影行業的高風險性也是不可忽視的。投資一部電影，如果失敗，電影作為無形商品並不能像實體企業一樣變賣，因此最後可能會出現血本無歸的情況。

　　熊曉鴿在接受採訪時就曾表示：“我們不是看到電影票房成績好就開始投資電影，投資專案選擇中的學問很多，畢竟真正優秀的導演還不是很多。IDG所投資的文化領域的專案，如張藝謀的‘印象’系列和《圖蘭朵》，都是商業模式比較清晰的。”

　　熊曉鴿認為，國內文化娛樂創意企業雖然很火爆，但風險也很大，目前還沒到大的機構投資者廣泛進入的時候。“別看中國電影幾百部，能夠拿到市場上去放的並沒有幾部。”熊曉鴿說，“投資最忌諱一窩蜂。對我來說，電影產業還沒到值得大舉進入的時候。王中軍的成功只是給大家增加了很多想象空間，它到底有多少可複製性？能拍商業片還能賺錢的導演又有幾個？”

　　北京軟銀賽富投資顧問有限公司首席合夥人閻焱也認為，像電影等文化行業，過去演員能賺錢、導演能賺錢，唯一投資人不賺錢，起碼還不能保證賺錢。從投資人角度來講，一些大型投資機構尤其國外的投資機構目前來中國投資電影的可能性是比較小的。但他認為，未來有可能中國會在數字媒體方面引導世界的潮流。

　　張藝謀、王潮歌、樊躍作為創始人，持有相同股份，創立了北京印象公司。該公司大致的運作方式為：在確立了每個“印象”系列演出的投資後，北京印象公司會和幾個合作方再成立一個當地企業，如《印象·海南島》的出品公司是“海南印象文化旅遊發展有限公司”，由後者負責《印象·海南島》專案的運營。目前，北京印象公司除在《印象·麗江》專案沒有股權、在《印象·劉三姐》專案有少量股權外，在其他專案中都持股30%~40%。

　　今年1月24日，張藝謀“印象”系列演出的新作《印象·大紅袍》在武夷山首度試演。在演出還沒有正式上演時，投資“印象”系列演出的某風投公司負責人就表示：“單獨的專案對我們來說投資價值不大，但如果能形成系列就是個機會，還可能上市。”

　　而2008年前的情況是：張藝謀在“印象”系列演出中，賺的都是導演費——這點辛苦錢與投資方豐厚的回報相比，少得可憐。這些作品雖然打上了張藝謀製造的烙印，但是，產權皆不歸張藝謀所有。例如，《印象·麗江》總投資8700萬元，成本在2年內收回，3年後年收入過億，可是這些收益都與張藝謀無關。不是他不想賺，而是因為前期幾千萬元的帶有很大風險的投資不是張藝謀及其團隊所能承受得起的，所以之後的豐厚收益都拱手獻給了投資方。

　　成功案例

　　張藝謀版歌劇《圖蘭朵》

　　兩天收回6000萬元

　　2009年10月6日和7日，張藝謀版歌劇《圖蘭朵》在北京鳥巢上演。不過，除了藝術質量外，張藝謀和他的團隊還得關心另一個問題，那就是投資回報，能否為風投公司IDG賺個開門紅。最後，這部總投資達1.2億元的大型歌劇光在鳥巢演出兩天就收回了高達6000萬元的票房收入。

　　為這一專案投資數千萬元的IDG全球常務副總裁兼亞太區總裁、IDG資本創始合夥人熊曉鴿後來在接受採訪時說：“如果只在‘鳥巢’演兩場，可能會賠錢，但世界上所有著名體育場都是標準的400米環形跑道，《圖蘭朵》的舞臺可以設計成適合體育場的標準舞臺，就能去更多的體育場演出。”結果《圖蘭朵》劇組接受了這個建議，“鳥巢”的演出結束後，馬上也有日韓等國演出商向劇組發出演出邀請，該劇目盈利的前景被看好。