陌陌財報解讀：泛娛樂亮眼 直播成營收利潤新引擎

2017年3月7日，移動LBS社交平臺陌陌交出了上市以來最搶眼的財報，在營收、利潤、業務增長和活躍使用者數方面，均創下歷史新高。

2017年3月7日，移動LBS社交平臺陌陌交出了上市以來最搶眼的財報，在營收、利潤、業務增長和活躍使用者數方面，均創下歷史新高。

如果此前對陌陌尚有往何處去的疑慮，那此次財報資料表明，影片為核心的業務正在成為陌陌新的營收和利潤增長引擎，基於LBS的社交平臺和影片為核心的泛娛樂平臺，正在展現其協同拉動作用——社交成為了泛娛樂的基礎，泛娛樂則反過來進一步促進社交關係達成和維護。

陌陌營收及增長趨勢

財報披露顯示：第四季度，陌陌淨營收為2.461億美元，同比增長524%。歸屬於陌陌的淨利潤為8380萬美元，而上年同期淨利潤為610萬美元。基於非美國通用會計準則，歸屬於陌陌的淨利潤為9150萬美元，與上年同期的淨利潤1180萬美元相比增長674%。

整個2016財年，陌陌淨營收為5.531億美元，同比增長313%。歸屬於陌陌的淨利潤為1.453億美元，而2015財年淨利潤為1370萬美元。基於非美國通用會計準則，歸屬於陌陌的淨利潤為1.77億美元，而2015財年淨利潤為3110萬美元。

1）直播營收佔比79% 全年貢獻26億元

陌陌2016年主營業務變化趨勢

總營收2.461億美元創下歷史新高，淨利潤8380萬美元也創下歷史新高，而這兩項背後的核心業務——直播，也創下了增長資料和佔比的歷史新高。

第四季度，陌陌直播業務帶來1.948億美元的營收，在2.461億美元的總營收中佔比高達79%，而2016年全年，直播營收帶來的總營收達3.7690億美元，約合人民幣26.0679億元，在總營收中佔比超過68%，成為名副其實的第一大營收源。

陌陌上線直播來連續5季度盈利

實際上，這個上線於2015年第三季度的業務，一方面創造大幅增長的營收，幫助陌陌實現了上市以來的首個連續增長年，實現了連續5個季度的正向利潤增長。

另一方面，直播為核心的影片業務，則正在成為陌陌社交關係的潤滑劑，直播一邊促進了新的社交關係達成，一邊還幫助使用者活躍度進一步提升。

財報資料顯示，除了直播營收大幅增長，陌陌其他業務營收也在相應提升，並且月活躍人數在經歷伴隨直播增長的4個季度穩定回升後，在第四季度超越了2015年年初的歷史最高峰。

第四季度，陌陌移動營銷營收為1970萬美元、會員等增值業務收入達到1910萬美元，移動遊戲營收為1130萬美元，分別同比增長了29%、31%和45%。

而截至2016年12月31日，陌陌月度活躍使用者數為8110萬人，上一年同期陌陌月度活躍使用者數為6980萬人，同比增長了16.12%。其中付費會員人數也隨之增長，截至12月31日，陌陌會員人數為350萬，上一年同期為290萬，同比增長了20.7%。

陌陌上線直播業務來運營利潤和成本趨勢

2）社交和影片展現協同效應 下一步攻堅使用者天花板

對於這份業績答卷，陌陌公司CEO唐巖認為證明了方向的正確性。唐巖稱這些結果均表明：透過最佳化現有社交體驗，並引入新的社交和娛樂場景，陌陌正沿著正確的方向前行，逐步成為一個更大更穩定的社交娛樂平臺。

不過這位陌陌公司董事長兼CEO認為直播帶來的意義不止於財報成績，還在於展現出的未來前景，在電話會議上，唐巖解釋稱：“平臺直播業務進展順利，已成為公司一個強大的收入和利潤引擎，但更令人振奮的是：我們能夠從影片和社交活動的融合中獲得協同效應，並且透過向平臺引入娛樂內容，獲得擴大使用者群的巨大機會。”

他展示了一組財報中未披露的運營資料。據唐巖披露，2016年第四季度，陌陌日活使用者平均使用時長同比增長超過10%，同期，反映社交平臺使用者穩定性和粘性的重要指標——平臺關係達成量則同比增長48%。

2016年下半年以來，關於“使用者紅利已近”的說法被廣泛討論，即新使用者的獲取難度會不斷增加，加強產品運營提升產品體驗則會成為主要任務。陌陌聯合創始人、COO王力曾在接受記者專訪時談到這種觀點，他認為在陌陌創辦5年之際，流量東風已盡，確實到了精耕細作的時候。

在直播取得業績突破後，陌陌團隊又進一步將影片戰略中的其他要素納入社交體驗。2016年8月底，陌陌嘗試推出了短影片服務專案“時刻”。第四季度，還圍繞“時刻”對產品進行了另一次重大改版，將“時刻”作為一個重要功能調至“附近”幀，預設主頁“附近的人”向右滑便是“時刻”頁面。同時還加大了運營力度以引入更多優質內容。陌陌方面透露，除自然分享的附近短影片之外，陌陌也開始逐步建立系統的推薦機制，向用戶推送更多專業內容生產者生產的內容，即PUGC。

實際上，陌陌此舉意義不止於內容打造本身，還希望可以藉助平臺上的主播更有效地建立起頭部短影片內容生產機制。這也是目前影片行業裡的同行方式，職業主播透過建立和分享短影片來建立和維護他們的粉絲群，這會促進平臺新使用者的產生和固有關係的維護。

唐巖還認為，LBS陌生人關係為基礎的社交，和影片為核心的泛娛樂，正在幫助陌陌建立起協同效應。他將此解釋為：主播們為短影片貢獻高品質的內容，短影片反過來又為直播業務帶來流量。

重要的是，這種協同效應正在進入良性迴圈，而且為了提升內容質量和多樣性，陌陌方面還正在與第三方內容製作方展開合作，資料也展現了這些嘗試：第四季度短影片的日均觀看次數翻了八番，並且在2017年第一季度持續快速攀升。

這位陌陌公司創始人在財報會議中，還展現了其難得的動情時刻，他將此稱為陌陌發展的“重要里程碑”。並指出下一階段的目標是進一步滲透目標市場，驅動使用者規模持續擴大。

值得注意的是，目前陌陌月度活躍使用者數達8110萬人，如果在進一步增長下突破1億人大關，那陌陌將有望在註冊使用者和月活躍使用者的兩項社交平臺核心指標上，均突破億級大關。據陌陌方面透露，目前平臺註冊使用者已超3億。

3）泛娛樂平臺初現雛形未來挖掘直播長尾效應

在2016年第三季度的財報會議上，公司CEO唐巖首次對陌陌提出了“泛社交泛娛樂平臺”的長期願景，並表示將以陌陌的核心場景為基礎展開在不同領域的探索，以達成這個長遠目標。

目前來看，陌陌正在透過兩方面加快“泛娛樂”平臺的打造。一方面是直播運維和體驗提升，另一方面則是挖掘直播長尾效應。

直播運維和體驗方面，主要有3方面：1）建立流量分配機制以保證所有有才華的主播，不論是已擁有龐大粉絲群的網紅，還是希望在這裡開始職業生涯的潛力新主播，都有機會在平臺上露出；2）開始著手建立針對使用者的運營機制，從而更好地維護付費使用者；3）基於AR技術，推出了手勢特效，主播可以透過做手勢來製造某些直播間動畫效果。

挖掘長尾效應方面，則主要透過直播產生內容，發掘優質主播，並透過平臺搭建起職業發展上升渠道。

可以例證的是，第四季度，陌陌圍繞直播首次舉辦了一場年終盛典活動，邀請主播與一線明星同臺，並吸引主播粉絲到場，將社交關係從線上拓展至線下，併為主播展現未來發展的可能性，比如現場邀請的柳巖和李宇春等，均是她們那個時代裡產生的“網紅”，而現在陌陌一樣的平臺則大幅降低了准入門檻、競賽機制，並拓寬了未來可能性。

另一方面，陌陌還與太合麥田一起製作併發行了一張由部分頭部主播演唱的12首原創歌曲合集，為陌陌平臺上才藝型主播展現音樂發展方面的可能性，並帶動更多優質內容的產生。

實際上，陌陌在泛娛樂產業鏈上的佈局還不止於此。同樣在第四季度，一家法人代表為唐巖的“陌陌影業”公司註冊成立，陌陌極有可能圍繞直播，將業務拓展到泛娛樂產業鏈的更核心地帶。

最後，唐巖談到了2017年的目標。大方向目標是沿著既定的“泛社交泛娛樂”的大目標，挖掘更多來自泛社交和泛娛樂領域的機會，促進營收、利潤和使用者等核心指標的進一步增長，為股東交付更大的價值和收入回報。

具體目標方面，則會在產品層面進一步加強影片化產品打磨，推動整體平臺的影片化，提升娛樂化內容，拓寬陌陌的使用場景，掀開使用者天花板。

唐巖還透露，在使用者拓展方面，目前陌陌使用者數已經接近3個億，但此前在直播服務和影片方面的認知度還不符合當前地位，會在今年第二季度開始加強品牌宣傳力度。

值得一提的是，這也是陌陌一年來首次盤前釋出財報資料，而該季財報顯然也得到了資本市場認可。自財報公佈後，陌陌開盤一路大漲，截至收盤，漲幅超過12.74%，股價達30美元，市值達58.25億美元。

當初在陌陌創辦第二年，陌陌COO王力曾和唐巖聊到未來，認為能做出一個市值50億美元的公司就很了不起了，而現在，陌陌創立5年之後，市值目標已然達成。

陌陌會成為下一個100億美元市值的中概股公司嗎？

編輯：yvette