分眾迴歸A股進入倒計時：確定借殼宏達新材

據相關媒體獲悉，分眾傳媒已敲定借殼企業為A股企業宏達新材（002211.SZ），且最近兩天隨時可能會把借殼上市材料遞交給深交所，深交所也會在未來2周內稽核材料。

在緊鑼密鼓籌備數個月後，分眾傳媒借殼國內A股上市的計劃終於要到實施的關鍵階段。

騰訊科技獨家獲悉，分眾傳媒已敲定借殼企業為A股企業宏達新材（002211.SZ），且最近兩天隨時可能會把借殼上市材料遞交給深交所，深交所也會在未來2周內稽核材料。

被借殼的企業宏達新材最快在2周內重新恢復交易。而證監會最快會在2個月時間完成審批，這也意味著分眾傳媒最快會在今年8月完成借殼上市，正式迴歸A股。

在A股網際網路題材缺乏，暴風科技股價已遭遇爆炒，創造34個漲停之際，分眾傳媒也可能會成為A股一家題材股，並受到投資人追捧，進一步刺激科技企業迴歸A股的浪潮。

分眾已籌集資金134億元

資料顯示，借殼前，分眾傳媒CEO江南春持有分眾傳媒26.73%股份，方源資本持股19.71%，復星持股17.43%，中信資本持股9.85%，另一股東持股19.71%，其他股東持股6.58%。

根據當時協議，分眾傳媒擬向新投資者轉讓部分股權，或以20%的股權轉讓給新投資者，擬上市主體T1公司估值以460億元計算，分眾傳媒可能籌集的資金約為92億元。

不過，據知情人士向騰訊科技爆料，分眾傳媒這次籌集的實際資金達134億元，出讓股份時給出的估值是450億元，所出讓的股份比原計劃的20%要高，達到了29.7%。

轉讓股份前分眾傳媒股權圖

上述人士透露，這次借殼上市前的交易中，包括方源資本、復星國際、中信資本等均有不同程度按比例減持，出讓給了內資股東。

江南春並沒有按比例減持分眾傳媒股份，但由於要償還分眾傳媒私有化留下的債務，江南春也出讓少量股份，在出讓部分股份後，江南春仍佔有分眾傳媒股份比例在25%左右。

關於分眾傳媒的私有化債務得從2012年8月說起，當初江南春聯合方源資本、凱雷集團、中信資本、鼎暉投資、中國光大控股等5家投資方，向分眾傳媒董事會提交私有化建議書。

9個月後，分眾傳媒完成與Giovanna Parent Limited旗下全資子公司Giovanna Acquisition Limited併購交易。分眾傳媒成母公司旗下直接全資控股子公司，私有化完成。

當初分眾傳媒私有化過程中曾向外資銀行借貸17.75億美元，其過去1年時間已償還8億多美元，但還剩下9億美元。分眾傳媒近期獲得14億美元貸款，即主要是清理出外資貸款。

曾想借殼鳳凰傳媒受挫

分眾傳媒當初在私有化後就制定了迴歸香港或A股上市計劃。一定程度上，由於分眾傳媒股東外資居多，不太瞭解國內A股市場，分眾傳媒最初傾向的是在香港上市。

過去1年多時間，為籌備分眾傳媒迴歸資本市場這一計劃，分眾傳媒CEO江南春還到處尋覓人才，並在2014年8月從高盛挖來董事總經理沈傑出任分眾傳媒首席投資官。

巧合的是，這時候鳳凰傳媒高層找到分眾傳媒，想實現雙方合併。這對鳳凰傳媒和分眾傳媒均是利好，原因在於，鳳凰傳媒一年有10多億元的盤子，分眾傳媒一年有20到30億元。

一旦鳳凰傳媒和分眾傳媒合並，在國內數字出版行業將會是形成一股不可小視的勢力。這一背景下，分眾傳媒管理層和股東都開始研究迴歸A股的政策，並做迴歸A股的積極打算。

不過，由於種種原因鳳凰傳媒和分眾傳媒的合併受挫，這卻抵擋不住分眾傳媒對A股的熱情，其最終找到宏達新材。宏達新材這隻股票的總市值38.6億，流通股是24.8億。

宏達新材可說是分眾傳媒借殼上市的理想選擇。宏達新材盤子不大，散戶為主，且分眾傳媒借殼前，宏達新材已停牌，這一停牌就是半年時間，宏達新材停牌前還創造2個跌停。

當前，宏達新材總股本4.32億股，隨著分眾傳媒450億元的盤子進入，宏達新材總股本將達到60億股。

一旦分眾傳媒入主宏達新材，江南春將出任新公司董事長，分眾傳媒CFO、執行董事劉傑良出任新公司總經理，分眾傳媒首席投資官沈傑出任副董事長、副總經理兼董秘職務。

在分眾傳媒退市、借殼上市過程中，劉傑良、沈傑扮演重要角色。劉傑良是分眾傳媒的元老，主導了分眾傳媒私有化進展，沈傑則作為新銳力量主導分眾傳媒借殼上市的全過程。

有意思的是，據參與分眾傳媒IPO的核心人士爆料，分眾傳媒雖屬於紅籌迴歸，但並未拆除VIE架構，其原因是，分眾傳媒是以廣告企業身份，而非網際網路企業身份申請借殼上市。

“網際網路企業若在國內上市，須拆除VIE架構，以內資身份獲取ICP牌照才行，但分眾以廣告企業身份借殼上市，則不需要拆除，因為相關法律規定，外資可全資控股廣告企業。”

據業內人士透露，一旦分眾傳媒入主宏達新材，宏達新材的股票必然會漲停，甚至上演類似暴風科技股票連續一字板的瘋狂。

這必然刺激更多海外上市企業迴歸A股的決心。在分眾傳媒市值高漲的背後，一批企業如盛大遊戲、完美世界正在積極籌劃迴歸A股，也有天涯社群、錘子科技在尋求新三板上市。

分析人士認為，國內資本市場未來會是網際網路企業上市的主戰場，人民幣基金會越來越吃香。隨著眾多科技企業迴歸A股，類似暴風科技、中文線上動輒數十個漲停的局面可能將不復存在。

結語：

在A股網際網路題材缺乏，暴風科技股價已遭遇爆炒，創造34個漲停之際，分眾傳媒也可能會成為A股一家題材股，並受到投資人追捧，進一步刺激科技企業迴歸A股的浪潮。