愛奇藝或將明年初衝擊IPO 正在尋找承銷商

昨天一大重要新聞，四大影片網站以聯合打擊盜版的聲勢狙擊百度，百度也做了回應。這次聯合行動的一個重要背景或不容忽視，那就是百度旗下的影片網站愛奇藝，這一年來近乎激進，以及正在積極準備IPO的競爭姿態。

雖然做空警報仍未解除，但58同城和去哪兒的成功上市，以及市場實際需求，仍激勵著更多網際網路企業尋找在美上市時機。

記者獲得可靠訊息稱，愛奇藝計劃將於明年年初衝刺IPO，當下正在尋找承銷商。

如不出意外，上市地點也應在美國。愛奇藝是百度於2010年初投資組建的獨立影片公司，經過2012年底的股權回購之後，目前百度擁有其絕大多數股權。2013年5月，愛奇藝還併購了影片服務提供商PPS。

就在昨天（11月13日），國內網路影片行業的部分主要企業（優酷、騰訊影片、搜狐影片、樂視）組成了“反盜版”聯盟，共同抵制百度和快播。雖然愛奇藝坐擁眾多正版影片版權，但由於其是百度旗下子公司，因此並未出現在聯盟成員名單之中。百度也做出了回應。

在衝刺IPO前夕，此事件本身不由得會讓人產生，是同行對愛奇藝上市程序狙擊的疑問：愛奇藝作為百度的子公司，這個時候反盜版聯盟對百度的盜版影片問題進行發難，或多或少地會對其IPO程序和投資者信心產生影響。此前搜狐也曾用同樣類似方式狙擊過優酷上市。

不過，既然上市準備已經開始，記者結合了愛奇藝的上市條件、自身業務、行業環境等情況，對愛奇藝的上市進行了綜合分析。

目前，透過這一年的變局，愛奇藝上市時機已經成熟。這是因為：

第一，在優酷土豆合併、百度收購PPS等合併之後，行業的集中趨勢增強，且主流影片服務都已經沒有上市包袱：優酷土豆業已上市，搜狐、騰訊、樂視等作為影片業務部門，背後倚靠的是上市公司。國內影片行業第一梯隊中，只剩下愛奇藝一家沒有上市。

第二，經過兩輪資本運作之後，愛奇藝上市籌碼不斷增加。2012年11月，百度宣佈收購美國私募公司普羅維登斯資本（Providence Equity Partners）所持有的愛奇藝股份，不久之後兩公司的財務報表合併。2013年5月7日，百度宣佈3.7億美元收購PPS影片業務，並將PPS影片業務與愛奇藝進行合併，PPS將作為愛奇藝的子品牌運營。愛奇藝和PPS的使用者和資源相結合，已經可以挑戰優酷土豆的第一地位。

第三，除了傳統影片的廣告、分銷等業務之外，愛奇藝正在嘗試將業務向上下兩端擴充套件。近日，有媒體報道稱，愛奇藝即將全資成立影視製作公司，首席內容官馬東將兼任該公司負責人；另有訊息顯示，愛奇藝還將以此模式投資前搜狐影片總裁劉春。不久前，愛奇藝推出“愛奇藝inside”戰略，聯合TCL釋出了一款智慧電視，試水硬體產品。這為愛奇藝提供了一個不錯的上市故事。

另外，58同城和去哪兒——這兩個很大依賴百度流量倒入，與百度有著密切關係公司的成功上市，也給了愛奇藝一個較為積極的訊號。

這使得，此次愛奇藝衝刺IPO不乏亮點。

此前，去哪兒上市的招股書中曝光了其與百度的“知心搜尋”協議。協議顯示，百度授予去哪兒其“知心搜尋”旅遊類中間頁的獨家運營權，承諾了為其帶去最低瀏覽量，去哪兒還掌握了使用者介面控制權，雙方同時制定了收益分配方案。

愛奇藝能夠迅速上位的原因就是有來自百度流量的大力扶持。目前，在百度搜索結果中間頁上，只要愛奇藝擁有的影片資源，都會被優先顯示。可以作一個猜測，將來在愛奇藝上市時，百度與愛奇藝之間也很可能簽署符合愛奇藝業務特點的相似協議。

同時，百度擁有91無線這一分發渠道，可以為愛奇藝和PPS的移動客戶端提供移動使用者的導流。

百度的支援是愛奇藝優於其它影片網站的最重要特點，是能夠保證愛奇藝業務快速增長的基礎。另外一個不得不提到的亮點是融合P2P與CDN的HCDN技術，這將有利於降低整體頻寬成本。同時，愛奇藝本身對產業鏈上下游（影視製作和硬體）的探索，也會給資本市場提供一個有別於優酷土豆的故事。

但不可否認的是，愛奇藝想要上市，仍必須面對如下問題：

1. 美國資本市場只認第一的傳統，愛奇藝在優酷土豆之後如何獲得較高估值和溢價？

2. 雖然愛奇藝在產業鏈上下游與優酷土豆存在差異化，但從整個行業看來，直接競爭者仍然不少，比如同樣正在試水智慧電視的樂視和阿里巴巴，眾多影片網站也都在爭相進入自制劇領域；

3. 愛奇藝的差異化戰略仍然在起步階段，實施效果短期內難以驗證；

4. 當初優酷土豆合併之後的很長一段時間之內遭遇了磨合陣痛，這種情況很可能在愛奇藝的身上再次發生。此前有訊息稱，愛奇藝和PPS已經完成了基礎整合，但這一點還需要更多的資訊披露來驗證。