江南春詳解分眾投資邏輯：“掃貨式”投資+“飽和攻擊”

江南春稱，“市場低迷的時候，資金會向一些優質公司集合，這些優質公司只要有足購的資本，飽和攻擊就很容易在消費者的心智中建立成功，因為競爭對手們都沒有聲音。”迴歸A股不到一年，分眾傳媒卻上演了連串的投資大戲。

江南春稱，“市場低迷的時候，資金會向一些優質公司集合，這些優質公司只要有足購的資本，飽和攻擊就很容易在消費者的心智中建立成功，因為競爭對手們都沒有聲音。”

迴歸A股不到一年，分眾傳媒卻上演了連串的投資大戲。

日前，分眾傳媒董事長江南春在接受記者的採訪時講述了背後的邏輯。“我們是在美國上市的，美股市場的資本遊戲規則（對投資）有限制。而且，美國投資者不喜歡不專注的公司。現在迴歸國內資本市場，無論是監管還是投資者風格，都發生了很大變化。我們可以參與到更多的創新行業中去。”

在投資這條大道上，江南春已經大膽地邁了出去。7月28日，分眾傳媒宣佈以3億元領投英雄互娛旗下子公司天津英雄體育管理有限公司。此外，印紀光大文化產業基金、永桐基金等機構聯合向英雄體育投資共計3.4億元。這是網際網路體育領域方向目前最大的一筆融資。而這距離分眾傳媒投資另一家網際網路體育公司咕咚應用才過了僅僅兩個月。

對於為何向體育行業砸下重金，江南春稱，網際網路體育是一個千億級的市場。電子競技和跑步吸引了最年輕一代的使用者。眼下，從傳統電梯電視廣告起家的分眾傳媒，正在試圖抓住更多年輕使用者的心。

此外，網際網路近幾年經歷了狂熱的資本競賽後，有些“風口上的豬”紛紛落地，創業公司的估值正在變得理性。不少創業者皆坦言，如今要拿到投資人的錢不再像以往那麼容易。對於向來精明的江南春來說，在低谷期出手去“掃貨”投資網際網路公司，也不失為非常好的時機。

體育＋娛樂雙向佈局

7月29日，電梯媒體分眾傳媒釋出了2016年上半年業績快報。報告顯示，公司上半年度實現淨利19.01億元，並預測全年利潤將突破44億元人民幣，其主要營收仍然來自樓宇電梯廣告。

分眾傳媒內部人士向記者透露，目前，該公司的電梯媒體已經覆蓋120個城市，已安裝版位110萬塊、螢幕20萬塊，樓宇電視市場份額達到95%，電梯海報份額也達70%。近乎壟斷的市場地位讓江南春在主業之外不斷“買買買”，他率先瞄準的是擁有最多年輕群體的文娛產業。

此前，分眾傳媒聯合方源資本設立體育基金，共同對國內最大的運動社交平臺體育APP“咕咚”進行了3000萬美元的戰略投資，並對美國娛樂體育競技公司和獨立體育節目制者“WME-lNG”進行了6750萬美元的戰略投資等。

最近投資的英雄體育是全亞洲最大的移動電競賽事運營商，旗下賽事註冊使用者已達4億人次，日活躍使用者超過5000萬人次，月活躍使用者約為8000萬人次。藉由這三起投資，分眾傳媒完成了在直播平臺、節目製作、體育社群的佈局，並形成了自己的生態。

英雄互娛創始人應書嶺表示，英雄體育由分眾傳媒領投，未來可以接觸大量的廣告主並推廣自己的賽事。而從分眾傳媒的角度講，“有了英雄體育之後，在給廣告主的解決方案裡面，也會加入體育賽事的解決方案，對雙方是一個1+1>2的事情。”

在回憶過去十幾年的經歷時，江南春覺得自己唯一做對的事情是瞄準了電梯這個環境。“移動網際網路的興起讓人們的興趣和注意力都在變得更加碎片化，電梯這樣封閉的被迫接受的環境反而具備了獨特的優勢。體育行業在未來一定會吸引大批年輕的使用者，這樣的注意力正是我們需要的。”

據悉，分眾在下半年還會在影視娛樂領域有一系列的投資。“但我們不去直接投資電影製作，這不是我們擅長的事，比如你讓我去主演一部電影，會有市場嗎？”他表示。

資本寒冬掃貨

由於分眾傳媒廣告客戶數眾多，為了避免給所投公司造成競爭困擾。江南春並未完全選擇分眾傳媒直投的模式。

7月25日，分眾傳媒釋出公告稱，公司或下屬子公司擬分別與杭州清科投資管理有限公司、沸點資產管理（天津）有限公司、上海匯添富醫健股權投資管理有限公司、深圳市達晨創業投資有限公司等四家公司設立投資基金，主要用於涉及網際網路、高科技、消費升級或服務升級的產品或服務的非上市企業股權投資。

目前，分眾傳媒的投資策略基本由江南春和幾名高管決定。“我是在今年第二季度開始做這個事情，因為我覺得時機到了。現在，市場投資熱情沒有去年那麼高，除了估值划算一點之外，也比較適合分眾傳媒去引爆一家頭部公司。”

在他看來，分眾要利用自身宣發優勢，讓所投公司成為能為分眾帶來豐厚投資回報的明星創業公司。“市場不好的時候是一個公司建立絕對領導地位的好時機。”

他甚至以最近合併的滴滴和Uber為例，在與Uber的大戰中，滴滴在分眾的平臺上抓住時間視窗進行密集投放，一度讓滴滴的日訂單量從50萬單衝到了100多萬單。

“市場低迷的時候，資金會向一些優質公司集合，這些優質公司只要有足購的資本，飽和攻擊就很容易在消費者的心智中建立成功，因為競爭對手們都沒有聲音。”江南春說。

同時，根據自己的經驗，他認為很多創業公司成敗往往只是在一個很小的節點。“中國市場是一個同質化很高的市場，無論是做團購還是二手車都會有好多人來做，因為市場足夠大。別人看到你活得很滋潤不來競爭這不可能的。”

在他看來，技術不是壁壘，商業模式也不是壁壘，技術和商業模式的領先只是創造了一個時間視窗，可能有六個月，最多不會超過一年。

因此，“飽和攻擊”成為他投資創業公司的初衷。現在的江南春，每年仍保持著300多趟的飛行紀錄，是不折不扣的工作狂人。

“可怕之處在於，我沒有其他愛好，工作就是我的愛好。我的抗壓能力這些年已經練出來了。十幾年前創業找不到錢才是焦慮，2003年5月SARS時期，我把自己攢的5000萬元全用完了，那才叫焦慮。這麼多年奮鬥，很有可能一無所有。”江南春回憶自己的奮鬥往事。而經歷過那種焦慮和壓力，他認為現在已經不再有事情能擊倒他。

編輯：yvette