收益成謎：業界呼籲影片投資及收益應披露

　　18日，華誼兄弟釋出公告稱，據不完全統計，截至17日24時，該影片在中國大陸地區上映8天，票房成績已超過6.4億元。當日，公司股價大漲8.58%。

　　自2月1日以來，因該片的預熱和上映，華誼兄弟股價在7個交易日裡從15.96元/股升至20.63元/股，累計上漲近30%。然而，對於該片的投資金額及收益分成，公司始終含糊其詞。

　　記者梳理發現，去年華誼兄弟出品的多部影片除了票房外，也沒有影片投資及收益情況的披露。業內人士指出，一部大製作影片的票房對影視類公司的業績較大，建議公司對單部影片的投資以及投資收益在定期報告中予以披露，以便投資者瞭解電影投資的基本情況，懂得規避風險。

　　票房超預期收益仍成謎

　　周星馳新作《西遊降魔篇》（以下簡稱《西遊》）在春節期間擊敗諸多同檔期影片，票房一枝獨秀。18日，華誼兄弟釋出公告稱，據不完全統計，截至2013年2月17日24時，該影片在中國大陸地區上映8天，票房成績已超過6.4億元。

　　國泰君安研究報告稱，同期競爭影片低於預期，《西遊》有望衝擊華語票房冠軍。對比資料顯示：影片《泰?》上映8天累計大陸票房4.6億元，最終大陸票房12.6億元，累計上映50天。

　　根據《西遊》前8日票房，國泰君安將其總票房預測從6億元上調至13億元，上調幅度117%；目標價從22元上調至25元，維持增持評級；華誼兄弟一季報的市場預期從增速50%向100%甚至200%推進。

　　然而，對於《西遊》的票房分賬比例，至今仍未明晰。在市場一片質疑聲中，華誼兄弟曾在2月7日公告稱，公司為該影片在大陸地區的出品方、投資方和發行方。除了收取該影片之大陸地區發行毛收益12%的發行代理費外，還享有取得該影片在內地發行的大部分分成收益的權利。

　　但“大部分”究竟是多少，仍然尚未清晰。公告中只籠統地提到“根據該影片在大陸地區的發行情況，其他投資方享有取得該影片在大陸地區發行淨收益10%至30%分成收益的權利。”有分析師表示，從該句話直接推理可知，公司可以獲取該片淨收益70%-90%的分成收益。

　　他分析，僅就發行代理費判斷，華誼兄弟的收益會比較有限，6億元票房產生的2.4億元發行毛收益中，僅產生3000萬元左右發行代理費，而公司的發行投入在3000萬元左右。就算票房超過10億元，發行代理費也不高。若以該片淨收益70%-90%計算，華誼兄弟一季度業績就因該片的高票房而大幅增加。

　　單部影片投資及收益從未披露

　　華誼兄弟對《西遊》的投資及收益分成，目前公眾無從知曉。但在影片票房不斷走高以及券商集體唱多的情況下，公司股價也節節高升。盲目追漲的風險不言而喻。

　　但對於影視公司來說，單部影片的投資額及收益分成是否應該披露，業界尚無定論。證監會和交易所的相關規定中也無明確說明。

　　今年1月初，深交所對外發布了“創業板行業資訊披露指引”第1號，專門對上市公司從事廣播電影電視業務的資訊披露進行規範與細化。指引規定，當統計的累計票房收入首次超過公司最近一個會計年度經審計營業收入的50%時，上市公司應當予以披露，披露內容包括電影的上映時間、累計票房統計收入及統計區間、對公司的影響情況、票房收入與實際可確認營業收入存在差異的風險提示。

　　單部影片的投資額及收益分成是否披露，指引中也沒有具體提到。而影視公司對這類資訊總以商業秘密為由拒絕透露。中國證券報記者查閱華誼兄弟去年投資的多部電影披露情況發現，每部影片的投資額及收益分成在年報、季報中都找不到相關文字說明，只有籠統的電影業務財務資料。

　　有電影投資人士指出，投資者對電影公司如何投資電影及營收情況知之甚少，基本印象就是票房無法預測，業績波動大，不好判斷投資價值。一部大製作影片的票房對影視類公司的業績較大，建議公司對單部影片的投資以及投資收益在定期報告中予以披露，以便投資者瞭解電影投資的基本情況，懂得規避風險。