跨界收購玩出黑天鵝 禾盛新材陷鉅虧

禾盛新材去年一宗跨界收購，讓上市公司遭遇了上市以來第一次虧損，虧損額最高可能達到1.7億元。

禾盛新材去年一宗跨界收購，讓上市公司遭遇了上市以來第一次虧損，虧損額最高可能達到1.7億元。

跨界收購玩出黑天鵝盈利千萬變鉅虧過億

禾盛新材週三晚間宣佈修正2014年業績預告，修正後報告期利潤變動範圍為虧損1.4億元至1.7億元。在去年第三季度報表中，禾盛新材預計2014年淨利潤同比下降10%至增長20%，變動範圍是2700.7萬元至3601萬元。從盈利千萬到虧損過億，禾盛新材發生了什麼？

去年影視併購持續火爆，不少上市涉足其中，主營家電配套的禾盛新材也玩起了跨界。2014年4月，禾盛新材宣佈以21862.5萬元，從自然人滕站手中收購廈門金英馬影視文化有限公司26.5%的股權。交易之前，滕站持有金英馬79.83%的股權，是金英馬的董事長。

這筆收購估值對應金英馬2013年利潤11倍PE，在影視併購大熱的2014年並不算高。滕站還與禾盛新材簽署了利潤補償協議，承諾2014年至2016年，金英馬扣除非經常性損益後淨利潤分別不低於1億元、1.35億元和1.69億元。

然而，在最新公告中，禾盛新材表示金英馬無法完成2014年業績承諾，並且考慮到以滕站個人和金英馬的現狀，兩者都沒有能力履行利潤補償承諾，所以需要對金英馬長期股權投資計提大額減值準備。

禾盛新材沒有披露具體計提減值金額，但按照修正前後的利潤變動範圍，計提金額大約在1.67億元至2.06億元之間，這意味著金英馬26.5%的股權在收購完成不到一年後，幾乎計提得不剩什麼了。

大股東一致行動人減持套現是否提前知情？

2014年11月底和2014年12月底，禾盛新材實際控制人趙東明的一致行動人蔣學元多次透過大宗交易減持禾盛新材的股份，合計套現6095.48萬元。其中2014年12月30日，蔣學元不惜折價10%，透過大宗交易減持212萬股，佔禾盛新材總股本超過1%

2014年12月30日金英馬全年經營已經基本完成，禾盛新材對金英馬的鉅額減值計提是否已經所有預見，或者已經處於計提減值的決策過程中？作為趙東明的一致行動人，蔣學元的減持是否涉嫌內幕交易？這難免讓人生疑。

未走法律途徑維權是無奈還是另有隱情？

在週三晚間釋出的業績預告修正公告中，禾盛新材只簡單地表示對金英馬進行鉅額計提，並未透露下一步會如何向滕站索賠，或者是否會採取法律措施。

實際上，在收購金英馬26.5%股權的同時，禾盛新材原計劃透過定向發行股份，收購金英馬剩下的多數股權，交易完成後持有金英馬98.88%的股權。然而2014年6月份，金英馬曝出未披露的擔保事項，2014年10月禾盛新材宣佈終止定增收購資產。

無論是在禾盛新材對金英馬26.5%股權收購中，還是在流產的發行股份收購金英馬剩餘股權預案中，作為交易對手滕站明顯違背其“提供的有關資訊真實、準確和完整”的宣告，禾盛新材卻一直未追究其責任，這恐怕還需要一個合理解釋。